目前，我們正處于一個(gè)高油價(jià)時(shí)代,，環(huán)境污染給我們帶來的壓力也越來越沉重,，新能源的發(fā)展已經(jīng)刻不容緩。太陽能作為一種可永續(xù)利用的清潔能源,，有著巨大的開發(fā)應(yīng)用潛力,。因?yàn)槿祟愘囈陨娴淖匀毁Y源幾乎全部轉(zhuǎn)換自太陽能，因此太陽能是人類得以生存和發(fā)展的最基礎(chǔ)的能源形式,。從現(xiàn)代科技的發(fā)展來看,，太陽能開發(fā)利用技術(shù)的進(jìn)步有可能決定著人類未來的生活方式。
光伏行業(yè)需求旺盛
光伏發(fā)電作為太陽能的一種利用方式,，近年來受到越來越多國家的重視和政策支持,，全球太陽能電池產(chǎn)量1996年-2006年10年間增長26倍，年復(fù)合增長率達(dá)38%,；太陽能電池年裝機(jī)量10年間增長了22 倍,，年復(fù)合增長率達(dá)36%,，成長速度只有半導(dǎo)體工業(yè)可以比擬。我們預(yù)計(jì)未來5年之內(nèi),，光伏電池產(chǎn)量將保持35%以上的年復(fù)合增長率,，至2010年全球光伏電池需求可以超過7GW。
在多晶硅供應(yīng)緊缺的背景下,，非晶硅技術(shù)(主要包括非晶硅和化合物薄膜光伏電池)將得到迅速發(fā)展,。出于電池性能和原料的豐富性考慮，這些技術(shù)將成為重要補(bǔ)充,，但都不能從根本上替代晶體硅技術(shù),。目前總體而言，非晶硅太陽能電池所占市場份額仍然不到10%,，所以說,，多晶硅在未來很長的時(shí)間內(nèi)仍然是光伏發(fā)電最主要的原材料，旺盛的光伏發(fā)電需求決定了多晶硅行業(yè)前景極其看好,。
西門子法是主流提煉技術(shù)
與傳統(tǒng)的發(fā)電設(shè)備不同,，太陽能電池就是利用光伏效應(yīng)將太陽能直接轉(zhuǎn)換為電能的一種裝置。整個(gè)系統(tǒng)裝置在安裝之后幾乎“靜止”不動(dòng),，不存在機(jī)械運(yùn)動(dòng)和故障,，因此與其他發(fā)電設(shè)備相比，設(shè)備的維護(hù)和機(jī)械裝置的制造難度在太陽能光伏系統(tǒng)中幾乎可以忽略,，最高的技術(shù)壁壘存在于太陽能光伏電池的原料高純度多晶硅的提煉制造,。
盡管當(dāng)前世界上有許多方法生產(chǎn)多晶硅，但應(yīng)用最為廣泛的技術(shù)仍然是使用化學(xué)法,，約有70%-80%的多晶硅采用改良的西門子法,。該方法目前是最為成熟的技術(shù)工藝，缺點(diǎn)是工藝比較復(fù)雜,，耗電多，投資大,。
通過在西門子法工藝基礎(chǔ)上,，增加還原尾氣干法回收系統(tǒng)、SiCl4氫化工藝,，實(shí)現(xiàn)了閉路循環(huán),，形成當(dāng)今廣泛應(yīng)用的改良西門子法。該方法通過采用大型還原爐,，降低了單位產(chǎn)品的能耗,；采用SiCl4氫化和尾氣干法回收工藝，明顯降低了原輔材料的消耗,。
目前國內(nèi)的多晶硅技術(shù)也是采用該方法,，該技術(shù)最初由峨眉山半導(dǎo)體廠從俄羅斯引進(jìn)，經(jīng)過多位專家的刻苦鉆研，攻克了多晶硅生產(chǎn)的“改良西門子法”中的四項(xiàng)核心技術(shù),，使我國多晶硅生產(chǎn)技術(shù)跨入世界先進(jìn)水平,。2001年在四川省政府大力推動(dòng)下，在四川樂山成立新光硅業(yè),，專門運(yùn)作多晶硅項(xiàng)目,，峨嵋半導(dǎo)體廠的技術(shù)及設(shè)備劃撥到新光硅業(yè)。新光硅業(yè)在峨嵋半導(dǎo)體材料廠技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn),，主要體現(xiàn)在：將冷卻導(dǎo)油改成了水冷,，水源取自廠房附近的不花錢的大渡河；改良了大還原爐的節(jié)能和密封性能,；提高了氫化技術(shù),；改良了尾氣的回收和分離。這四個(gè)環(huán)節(jié)是新光硅業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢,，能直接降低成本和提高純度,。
多晶硅供不應(yīng)求格局仍將維持
下游的需求和產(chǎn)能釋放的不足決定了多晶硅供應(yīng)的緊俏，甚至導(dǎo)致了價(jià)格的暴漲,，部分太陽能電池生產(chǎn)廠商苦于無法取得多晶硅而無法開工,，從而才有了市場上所說的“擁硅為王”。
在嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面下,，多晶硅價(jià)格出現(xiàn)了暴漲,，太陽能多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格自2005年始從55美元/公斤開始節(jié)節(jié)攀升，在2006年到達(dá)200美元/公斤以上,，受下游產(chǎn)能擴(kuò)張材料供不應(yīng)求影響,，至 2007年12月市場現(xiàn)貨價(jià)格摸高至400美元/公斤，至今市場價(jià)格維持在300美元/公斤以上,。目前國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)多晶硅的成本大約為70美元/公斤- 80美元/公斤,，而國外由于政府的電價(jià)優(yōu)惠以及技術(shù)水平提升的緣故，國外先進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)多晶硅的成本大約為15美元/公斤-25美元/公斤,，雖然國內(nèi)企業(yè)的成本數(shù)倍于國外廠商,，但在短期內(nèi)巨大的獲利空間面前明顯微不足道。整個(gè)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈,，呈現(xiàn)金字塔式的利潤分布結(jié)構(gòu),，使得越處于上游的行業(yè)，其贏利空間越大,。
隨著太陽能發(fā)電技術(shù)的不斷進(jìn)步,，電池片的單位用硅量在不斷下降，在目前技術(shù)水平下,，每瓦的用硅量已經(jīng)由十幾年前的20克降低到10克左右,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2006年全球共需太陽能多晶硅2.5萬噸。按照太陽能電池近5年來的復(fù)合增長率35%計(jì)算,，2007年全球共需太陽能級多晶硅3.375萬噸,，2008年則需4.55萬噸。即使充分考慮技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的硅料用料減少,，2008年硅料需求仍將達(dá)到4.1萬噸,。而我們看到最新的傳統(tǒng)多晶硅生產(chǎn)廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2008年的產(chǎn)量肯定是嚴(yán)重供不應(yīng)求的,。所以我們認(rèn)為,，短期內(nèi)多晶硅價(jià)格仍將維持在高位。
在暴利面前,，國內(nèi)眾多企業(yè)紛紛開始介入這個(gè)行業(yè),，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)多晶硅項(xiàng)目有50多個(gè),，但我們認(rèn)為很多公司都低估了多晶硅生產(chǎn)工藝的復(fù)雜性,。國際大廠有成熟的技術(shù)、大規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn),，然而他們的投產(chǎn)建設(shè)期是2年,，完全達(dá)產(chǎn)則需要4年-5年，我們國內(nèi)企業(yè)在短短2年-3年之內(nèi)能夠迅速成為千噸甚至萬噸級的多晶硅制造商嗎,？我們表示懷疑,。據(jù)我們了解，江蘇的中能雖已投產(chǎn),，但目前仍為尾氣脹庫問題困擾,，而放出豪言的江西LDK至今仍未建成，更有其他為數(shù)眾多的項(xiàng)目不見動(dòng)靜,。
目前眾多公司中,，我們最為看好新光硅業(yè)系列項(xiàng)目。與國內(nèi)大多其他項(xiàng)目不同,，新光硅業(yè)生產(chǎn)的為難度更高的級多晶硅,。自從2007年2月點(diǎn)火以來，新光一期的產(chǎn)量穩(wěn)步提高,，到11月時(shí)已經(jīng)可以穩(wěn)定在80噸/ 月，2008年第一季度由于檢修原因,，產(chǎn)量仍然能夠達(dá)到160噸,，可以說新光硅業(yè)基本上掌握了千噸級的工藝。我們認(rèn)為在2008年新光硅業(yè)將展現(xiàn)其真正的贏利能力,，是國內(nèi)多晶硅行業(yè)最大的受益者,。至于其他企業(yè),，我們還需要拭目以待。
技術(shù)壁壘帶來高贏利
多晶硅的價(jià)格暴漲對下游電池制造商形成極大的成本壓力,。目前,，光伏產(chǎn)業(yè)的多晶硅來源主要還是傳統(tǒng)七巨頭，而且多以長單價(jià)格為主,，現(xiàn)貨市場只占小部分,，不足以影響整體價(jià)格水平。我們認(rèn)為多晶硅價(jià)格絕對不會(huì)無休止?jié)q下去,，因?yàn)榘凑漳壳暗奶柲芙M件價(jià)格,，中小電池廠商已經(jīng)微利甚至虧損，硅料價(jià)格繼續(xù)上漲,，必然使光伏產(chǎn)業(yè),，特別是晶體硅光伏電池的發(fā)展受到極大損害。雖然我們堅(jiān)定看好光伏行業(yè)的長期前景,，但畢竟現(xiàn)在它還是靠國外政府推動(dòng)的產(chǎn)業(yè),。如果多晶硅價(jià)格長期居高不下，那就意味著電池價(jià)格難以穩(wěn)步下降,，而如果政府看不到穩(wěn)定的價(jià)格下降趨勢,，我們不排除他們會(huì)減少補(bǔ)貼的可能。因此長期來看光伏企業(yè)將會(huì)降低產(chǎn)品價(jià)格,，多晶硅高價(jià)則難以長期支撐,。事實(shí)上，多晶硅巨頭們之所以樂意簽長單并規(guī)定硅料逐步降價(jià),，就是因?yàn)樗鼈冋J(rèn)可這一形勢,。
當(dāng)然，我們絕對看好多晶硅行業(yè)的高贏利水平,，因?yàn)楣枇蟽r(jià)格一下降,，光伏電池的價(jià)格就能下調(diào)，從而刺激市場需求,，光伏電池廠商隨即擴(kuò)產(chǎn),，又形成對多晶硅更高的需求，對其價(jià)格形成支撐,。另一方面,，多晶硅環(huán)節(jié)的集中度遠(yuǎn)高于下游，有更強(qiáng)的議價(jià)能力,。這種正反饋效應(yīng)會(huì)推動(dòng)光伏發(fā)電行業(yè)不斷前進(jìn),。所以從長期來看，多晶硅行業(yè)的利潤水平會(huì)逐漸降低,，但會(huì)維持在一定的高度上,，這是由于多晶硅是整個(gè)晶體硅光伏電池產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最高,、投資額最大、建設(shè)期最長的一環(huán),，這就從根本上決定了只要光伏產(chǎn)業(yè)能高速發(fā)展,，多晶硅產(chǎn)業(yè)就能取得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中最為豐厚的利潤。
光伏行業(yè)需求旺盛
光伏發(fā)電作為太陽能的一種利用方式,，近年來受到越來越多國家的重視和政策支持,，全球太陽能電池產(chǎn)量1996年-2006年10年間增長26倍，年復(fù)合增長率達(dá)38%,；太陽能電池年裝機(jī)量10年間增長了22 倍,，年復(fù)合增長率達(dá)36%,，成長速度只有半導(dǎo)體工業(yè)可以比擬。我們預(yù)計(jì)未來5年之內(nèi),，光伏電池產(chǎn)量將保持35%以上的年復(fù)合增長率,，至2010年全球光伏電池需求可以超過7GW。
在多晶硅供應(yīng)緊缺的背景下,，非晶硅技術(shù)(主要包括非晶硅和化合物薄膜光伏電池)將得到迅速發(fā)展,。出于電池性能和原料的豐富性考慮，這些技術(shù)將成為重要補(bǔ)充,，但都不能從根本上替代晶體硅技術(shù),。目前總體而言，非晶硅太陽能電池所占市場份額仍然不到10%,，所以說,，多晶硅在未來很長的時(shí)間內(nèi)仍然是光伏發(fā)電最主要的原材料，旺盛的光伏發(fā)電需求決定了多晶硅行業(yè)前景極其看好,。
西門子法是主流提煉技術(shù)
與傳統(tǒng)的發(fā)電設(shè)備不同,，太陽能電池就是利用光伏效應(yīng)將太陽能直接轉(zhuǎn)換為電能的一種裝置。整個(gè)系統(tǒng)裝置在安裝之后幾乎“靜止”不動(dòng),，不存在機(jī)械運(yùn)動(dòng)和故障,，因此與其他發(fā)電設(shè)備相比，設(shè)備的維護(hù)和機(jī)械裝置的制造難度在太陽能光伏系統(tǒng)中幾乎可以忽略,，最高的技術(shù)壁壘存在于太陽能光伏電池的原料高純度多晶硅的提煉制造,。
盡管當(dāng)前世界上有許多方法生產(chǎn)多晶硅，但應(yīng)用最為廣泛的技術(shù)仍然是使用化學(xué)法,，約有70%-80%的多晶硅采用改良的西門子法,。該方法目前是最為成熟的技術(shù)工藝，缺點(diǎn)是工藝比較復(fù)雜,，耗電多，投資大,。
通過在西門子法工藝基礎(chǔ)上,，增加還原尾氣干法回收系統(tǒng)、SiCl4氫化工藝,，實(shí)現(xiàn)了閉路循環(huán),，形成當(dāng)今廣泛應(yīng)用的改良西門子法。該方法通過采用大型還原爐,，降低了單位產(chǎn)品的能耗,；采用SiCl4氫化和尾氣干法回收工藝，明顯降低了原輔材料的消耗,。
目前國內(nèi)的多晶硅技術(shù)也是采用該方法,，該技術(shù)最初由峨眉山半導(dǎo)體廠從俄羅斯引進(jìn)，經(jīng)過多位專家的刻苦鉆研，攻克了多晶硅生產(chǎn)的“改良西門子法”中的四項(xiàng)核心技術(shù),，使我國多晶硅生產(chǎn)技術(shù)跨入世界先進(jìn)水平,。2001年在四川省政府大力推動(dòng)下，在四川樂山成立新光硅業(yè),，專門運(yùn)作多晶硅項(xiàng)目,，峨嵋半導(dǎo)體廠的技術(shù)及設(shè)備劃撥到新光硅業(yè)。新光硅業(yè)在峨嵋半導(dǎo)體材料廠技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn),，主要體現(xiàn)在：將冷卻導(dǎo)油改成了水冷,，水源取自廠房附近的不花錢的大渡河；改良了大還原爐的節(jié)能和密封性能,；提高了氫化技術(shù),；改良了尾氣的回收和分離。這四個(gè)環(huán)節(jié)是新光硅業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢,，能直接降低成本和提高純度,。
多晶硅供不應(yīng)求格局仍將維持
下游的需求和產(chǎn)能釋放的不足決定了多晶硅供應(yīng)的緊俏，甚至導(dǎo)致了價(jià)格的暴漲,，部分太陽能電池生產(chǎn)廠商苦于無法取得多晶硅而無法開工,，從而才有了市場上所說的“擁硅為王”。
在嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面下,，多晶硅價(jià)格出現(xiàn)了暴漲,，太陽能多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格自2005年始從55美元/公斤開始節(jié)節(jié)攀升，在2006年到達(dá)200美元/公斤以上,，受下游產(chǎn)能擴(kuò)張材料供不應(yīng)求影響,，至 2007年12月市場現(xiàn)貨價(jià)格摸高至400美元/公斤，至今市場價(jià)格維持在300美元/公斤以上,。目前國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)多晶硅的成本大約為70美元/公斤- 80美元/公斤,，而國外由于政府的電價(jià)優(yōu)惠以及技術(shù)水平提升的緣故，國外先進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)多晶硅的成本大約為15美元/公斤-25美元/公斤,，雖然國內(nèi)企業(yè)的成本數(shù)倍于國外廠商,，但在短期內(nèi)巨大的獲利空間面前明顯微不足道。整個(gè)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈,，呈現(xiàn)金字塔式的利潤分布結(jié)構(gòu),，使得越處于上游的行業(yè)，其贏利空間越大,。
隨著太陽能發(fā)電技術(shù)的不斷進(jìn)步,，電池片的單位用硅量在不斷下降，在目前技術(shù)水平下,，每瓦的用硅量已經(jīng)由十幾年前的20克降低到10克左右,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2006年全球共需太陽能多晶硅2.5萬噸。按照太陽能電池近5年來的復(fù)合增長率35%計(jì)算,，2007年全球共需太陽能級多晶硅3.375萬噸,，2008年則需4.55萬噸。即使充分考慮技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的硅料用料減少,，2008年硅料需求仍將達(dá)到4.1萬噸,。而我們看到最新的傳統(tǒng)多晶硅生產(chǎn)廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2008年的產(chǎn)量肯定是嚴(yán)重供不應(yīng)求的,。所以我們認(rèn)為,，短期內(nèi)多晶硅價(jià)格仍將維持在高位。
在暴利面前,，國內(nèi)眾多企業(yè)紛紛開始介入這個(gè)行業(yè),，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)多晶硅項(xiàng)目有50多個(gè),，但我們認(rèn)為很多公司都低估了多晶硅生產(chǎn)工藝的復(fù)雜性,。國際大廠有成熟的技術(shù)、大規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn),，然而他們的投產(chǎn)建設(shè)期是2年,，完全達(dá)產(chǎn)則需要4年-5年，我們國內(nèi)企業(yè)在短短2年-3年之內(nèi)能夠迅速成為千噸甚至萬噸級的多晶硅制造商嗎,？我們表示懷疑,。據(jù)我們了解，江蘇的中能雖已投產(chǎn),，但目前仍為尾氣脹庫問題困擾,，而放出豪言的江西LDK至今仍未建成，更有其他為數(shù)眾多的項(xiàng)目不見動(dòng)靜,。
目前眾多公司中,，我們最為看好新光硅業(yè)系列項(xiàng)目。與國內(nèi)大多其他項(xiàng)目不同,，新光硅業(yè)生產(chǎn)的為難度更高的級多晶硅,。自從2007年2月點(diǎn)火以來，新光一期的產(chǎn)量穩(wěn)步提高,，到11月時(shí)已經(jīng)可以穩(wěn)定在80噸/ 月，2008年第一季度由于檢修原因,，產(chǎn)量仍然能夠達(dá)到160噸,，可以說新光硅業(yè)基本上掌握了千噸級的工藝。我們認(rèn)為在2008年新光硅業(yè)將展現(xiàn)其真正的贏利能力,，是國內(nèi)多晶硅行業(yè)最大的受益者,。至于其他企業(yè),，我們還需要拭目以待。
技術(shù)壁壘帶來高贏利
多晶硅的價(jià)格暴漲對下游電池制造商形成極大的成本壓力,。目前,，光伏產(chǎn)業(yè)的多晶硅來源主要還是傳統(tǒng)七巨頭，而且多以長單價(jià)格為主,，現(xiàn)貨市場只占小部分,，不足以影響整體價(jià)格水平。我們認(rèn)為多晶硅價(jià)格絕對不會(huì)無休止?jié)q下去,，因?yàn)榘凑漳壳暗奶柲芙M件價(jià)格,，中小電池廠商已經(jīng)微利甚至虧損，硅料價(jià)格繼續(xù)上漲,，必然使光伏產(chǎn)業(yè),，特別是晶體硅光伏電池的發(fā)展受到極大損害。雖然我們堅(jiān)定看好光伏行業(yè)的長期前景,，但畢竟現(xiàn)在它還是靠國外政府推動(dòng)的產(chǎn)業(yè),。如果多晶硅價(jià)格長期居高不下，那就意味著電池價(jià)格難以穩(wěn)步下降,，而如果政府看不到穩(wěn)定的價(jià)格下降趨勢,，我們不排除他們會(huì)減少補(bǔ)貼的可能。因此長期來看光伏企業(yè)將會(huì)降低產(chǎn)品價(jià)格,，多晶硅高價(jià)則難以長期支撐,。事實(shí)上，多晶硅巨頭們之所以樂意簽長單并規(guī)定硅料逐步降價(jià),，就是因?yàn)樗鼈冋J(rèn)可這一形勢,。
當(dāng)然，我們絕對看好多晶硅行業(yè)的高贏利水平,，因?yàn)楣枇蟽r(jià)格一下降,，光伏電池的價(jià)格就能下調(diào)，從而刺激市場需求,，光伏電池廠商隨即擴(kuò)產(chǎn),，又形成對多晶硅更高的需求，對其價(jià)格形成支撐,。另一方面,，多晶硅環(huán)節(jié)的集中度遠(yuǎn)高于下游，有更強(qiáng)的議價(jià)能力,。這種正反饋效應(yīng)會(huì)推動(dòng)光伏發(fā)電行業(yè)不斷前進(jìn),。所以從長期來看，多晶硅行業(yè)的利潤水平會(huì)逐漸降低,，但會(huì)維持在一定的高度上,，這是由于多晶硅是整個(gè)晶體硅光伏電池產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最高,、投資額最大、建設(shè)期最長的一環(huán),，這就從根本上決定了只要光伏產(chǎn)業(yè)能高速發(fā)展,，多晶硅產(chǎn)業(yè)就能取得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中最為豐厚的利潤。
