中國(guó)粉體網(wǎng)訊  此次歐洲能源危機(jī)圍繞電能,、天然氣,、煤炭展開，與傳統(tǒng)以石油為主的能源危機(jī)大為不同,，具體表現(xiàn)為全球電力,、天然氣、煤炭的價(jià)格創(chuàng)下新高,。

原因方面,，主要包括以下三點(diǎn)：一是可再生能源發(fā)電的普及使得電力供應(yīng)不穩(wěn)定，當(dāng)可再生能源發(fā)力不足時(shí)需要傳統(tǒng)能源發(fā)電進(jìn)行替代,；二是天然氣需求的增長(zhǎng)超過(guò)供應(yīng)的增長(zhǎng),；三是歐洲天然氣庫(kù)存水平偏低,，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力不足。

影響方面,，從宏觀角度來(lái)看,，一方面，使得市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的擔(dān)憂升溫,，貨幣政策承壓,；另一方面，由于能源價(jià)格的大幅上漲,，迫使高耗能行業(yè)不得不減產(chǎn)停產(chǎn),，進(jìn)一步加劇供應(yīng)危機(jī)，限制了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。從微觀層面來(lái)講,，一方面，能源緊缺使得基本金屬冶煉等高耗能行業(yè)面臨限產(chǎn)壓力,；另一方面,，能源價(jià)格的大幅上漲使得冶煉成本顯著上升。從產(chǎn)量來(lái)看,，影響比較大的是鋁,、鋅、鎳,；從成本來(lái)看,，影響比較大的則只有鋁和鋅。因此,，能源危機(jī)對(duì)鋁和鋅的影響最大,，其次為鉛，對(duì)鎳和銅的影響相對(duì)較小,。

銅：根據(jù)ICSG數(shù)據(jù)顯示,，2020年全球精煉銅產(chǎn)量中，亞洲地區(qū)占比58%,，歐洲地區(qū)占比16%,。歐洲地區(qū)，俄羅斯精煉銅產(chǎn)量占全球比例為4.23%,，波蘭為2.29%,，德國(guó)為2.62%。

此次能源危機(jī)最嚴(yán)重的地區(qū)是歐洲,，歐洲精煉銅產(chǎn)量占比為16%,，若電力緊缺持續(xù)蔓延，該地區(qū)精煉銅的生產(chǎn)將受到較大影響。不過(guò),，從當(dāng)前的公開信息看,，尚未看到銅冶煉企業(yè)受到重大影響。

根據(jù)《中國(guó)有色金屬工業(yè)年鑒》2018年的數(shù)據(jù),，國(guó)內(nèi)銅單位能耗約為480kgce/t,，折合電力約1600千瓦時(shí)。其中能耗最多的為銅冶煉和銅加工,，單位能耗為285kgce/t和193kgce/t,。如果僅考慮電解精煉環(huán)節(jié)，能耗為107kgce/t,，約357kWh/t,。如果以法國(guó)10月即期電價(jià)175歐元/兆瓦時(shí)計(jì)算，折算人民幣約1.3元/千瓦時(shí),。因此,，精煉環(huán)節(jié)能耗成本464元/噸,，即使考慮全流程能耗成本,，以電價(jià)計(jì)算，亦僅為2080元/噸,，占當(dāng)前銅價(jià)成本不足3%,。實(shí)際能耗成本占比更低。換言之,，電力價(jià)格上漲對(duì)銅價(jià)的影響非常有限,。

鋁：根據(jù)IAI數(shù)據(jù)顯示，2020年全球電解鋁產(chǎn)量分布情況,，亞洲地區(qū)（含中國(guó)及海灣地區(qū)）占比最高74.7%,，歐洲地區(qū)占比11.9%，美洲,、非洲及大洋洲總占比不足15%,。從主要的生產(chǎn)國(guó)看，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量超過(guò)全球產(chǎn)量一半以上,，約占57.5%,，其次是印度、俄羅斯,、加拿大,、阿聯(lián)酋、澳大利亞等國(guó)家,。由于電解鋁是高耗能行業(yè),，全球多數(shù)冶煉企業(yè)分布在化石燃料相對(duì)豐富的國(guó)家，像中國(guó)、印度的煤炭資源較為豐富,，俄羅斯,、加拿大、阿聯(lián)酋等天然氣及石油較為豐富,，同時(shí)這些地區(qū)的能源支出費(fèi)用相對(duì)低廉,。

目前，歐洲能源緊缺最為嚴(yán)重,，最直接的表現(xiàn)是天然氣價(jià)格與煤炭?jī)r(jià)格大幅飆升,，進(jìn)而帶來(lái)電價(jià)飆升。按10月歐洲電力最高價(jià)計(jì)算,，約為210美元/兆瓦時(shí),，同比去年上漲400%左右。折合人民幣約為1.36元/千瓦時(shí),，相較國(guó)內(nèi)平均工業(yè)用電0.56元/千瓦時(shí),，歐洲工業(yè)用電價(jià)格幾乎是國(guó)內(nèi)的2.43倍。歐洲電解鋁噸鋁生產(chǎn)能耗在15500千瓦時(shí)左右,，如果按10月的電價(jià)測(cè)算,，則歐洲電解鋁電力成本為3255美元/噸，對(duì)比當(dāng)前LME現(xiàn)貨價(jià)格,，僅電力成本便已超過(guò)售價(jià),。

但實(shí)際上，多數(shù)鋁企會(huì)跟電廠簽長(zhǎng)協(xié)訂單,，實(shí)際電價(jià)成本會(huì)低于實(shí)時(shí)價(jià)格,，而部分未簽長(zhǎng)協(xié)訂單的鋁廠面臨較大虧損。目前,，荷蘭的Aldel鋁廠于10月11日停產(chǎn),，如政府沒(méi)有采取措施，停產(chǎn)將延續(xù)至明年年初,。斯洛文尼亞的Talum鋁廠已停24個(gè)電解槽,，并計(jì)劃將明年的計(jì)劃產(chǎn)量減少50%。斯洛伐克的Slovalco鋁廠已減產(chǎn)10%,，計(jì)劃明年將產(chǎn)量降至80%,。若能源價(jià)格走一步走高，歐洲其他地區(qū)鋁廠亦有減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),。

另外需要注意的是,，海外另一大電解鋁生產(chǎn)國(guó)印度正面臨煤炭緊缺風(fēng)險(xiǎn)，印度產(chǎn)量全球占比為5.59%,，當(dāng)?shù)劁X廠多為火力發(fā)電,，自9月下旬起,，印度多家鋁廠自備電廠的煤炭庫(kù)存已處于低位，目前,，當(dāng)?shù)匾恍╇姀S煤炭可用天數(shù)不足一周,，若月底煤炭供應(yīng)短缺無(wú)法得到有效緩解，則當(dāng)?shù)劁X廠面臨較大減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),。

鎳：鎳冶煉主要產(chǎn)品為電解鎳和鎳鐵,，從原料端分別對(duì)應(yīng)硫化鎳礦和紅土鎳礦。硫化鎳礦經(jīng)過(guò)長(zhǎng)年開采資源逐漸減少,，紅土鎳礦利用時(shí)間較短,，資源豐富，逐漸成為主流,。

從全球范圍來(lái)看,，電解鎳產(chǎn)地較為分散，中國(guó),、俄羅斯,、加拿大、澳大利亞,、日本,、挪威六國(guó)產(chǎn)量占全球63%，此外,，巴西,、芬蘭、法國(guó),、南非等國(guó)也有電解鎳產(chǎn)出，但占比不高,。全球鎳鐵產(chǎn)量主要在中國(guó)及印尼,，近年來(lái)，印尼NPI產(chǎn)能擴(kuò)張迅速,，2020年已超過(guò)中國(guó)成為鎳鐵最大生產(chǎn)國(guó),。印尼NPI產(chǎn)業(yè)之所以能快速發(fā)展，與其鎳礦,、煤炭在內(nèi)的各種原材料資源充足是分不開的,。

從能源消耗來(lái)看，若以鎳精礦-電解鎳生產(chǎn)工藝生產(chǎn),，按《中國(guó)有色金屬工業(yè)年鑒》2018年鎳冶煉綜合能耗3369kgce/t計(jì)算,，每噸鎳需耗電11117.7千瓦時(shí)。按若工業(yè)電價(jià)0.6元/千瓦時(shí),、電解鎳15萬(wàn)元/噸計(jì)算,，則電解鎳價(jià)格中電力成本占比為4.45%,。若按紅土鎳礦-鎳鐵生產(chǎn)工藝生產(chǎn)，每噸高鎳生鐵產(chǎn)品能耗約4400千瓦時(shí),，則電力成本為2640元,，按高鎳生鐵品位10%計(jì)算，當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)1500元/鎳,，每噸高鎳則高鎳生鐵價(jià)格中電力成本占比為17.6%,。

從成本占比來(lái)看，能源危機(jī)給電解鎳帶來(lái)的壓力并不大,，對(duì)鎳鐵方面影響更為顯著,。所以，可以從市場(chǎng)觀察到,，近幾個(gè)月以來(lái),，鎳鐵報(bào)價(jià)較電解鎳更為堅(jiān)挺，并且時(shí)常出現(xiàn)鎳鐵價(jià)格高于電解鎳價(jià)格的倒掛狀態(tài),。

從能源危機(jī)對(duì)供需平衡的影響來(lái)看,，由于能源短缺嚴(yán)重的歐洲電解鎳產(chǎn)量占比相對(duì)有限，對(duì)鎳供需平衡的影響較小,。鎳鐵方面,，雖然近期中國(guó)采取限電措施控制能耗，令近幾個(gè)月鎳鐵產(chǎn)量快速下滑,，但印尼方面作為煤炭出口國(guó),，能源供應(yīng)較為充足，且其鎳鐵產(chǎn)能正處于擴(kuò)張周期,，后續(xù)供應(yīng)傾向于繼續(xù)走高,。因此，能源危機(jī)或難以成為鎳價(jià)運(yùn)行的邏輯主,。

鋅：根據(jù)ILZSG數(shù)據(jù)顯示,，2020年全球精煉鋅產(chǎn)量中，亞洲地區(qū)占比最高65.94%,，歐洲地區(qū)占比17.71%,，美洲地區(qū)占比13.02%，非洲及大洋洲總占比僅3.33%,。從主要的生產(chǎn)國(guó)看,，中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量占比接近全球產(chǎn)量一半，約占46.3%,，其次是韓國(guó),、印度、加拿大,、日本,、澳大利亞,、哈薩克斯坦等國(guó)家。由于濕法煉鋅的能耗相對(duì)較高,，同時(shí)下游消費(fèi)較為集中,，主要用于鍍鋅鋼板的生產(chǎn)。因此,，產(chǎn)能多分布在消費(fèi)集中的地區(qū),，一些鋼材產(chǎn)量較大的國(guó)家，如中國(guó),、韓國(guó),、印度、日本等,。

歐洲地區(qū)每噸濕法煉鋅生產(chǎn)能耗在4000千瓦時(shí)左右,，如果按10月的電價(jià)測(cè)算，則歐洲濕法煉鋅的電力成本為810美元/噸,，電力成本接近總成本的一半,。電力成本的大幅飆升對(duì)冶煉企業(yè)利潤(rùn)擠壓明顯，歐洲冶煉企業(yè)8月初開始陸續(xù)減產(chǎn),。

8月初,，歐洲鋅冶煉廠Plovdiv（年產(chǎn)能7.6萬(wàn)噸）停產(chǎn)10天，9月下旬,，Nyrstar旗下位于荷蘭的冶煉廠Boliden宣布錯(cuò)峰減產(chǎn),。10月，Nyrstar再次宣布削減其歐洲三家冶煉廠50%的鋅產(chǎn)量,，影響年總產(chǎn)量約為35萬(wàn)噸,，大約影響全球2.5%的鋅供給。近期,，另一國(guó)際金屬生產(chǎn)巨頭嘉能可表示,，由于能源成本飆升，宣布旗下歐洲鋅冶煉廠將施行錯(cuò)峰減產(chǎn),。當(dāng)前歐洲天然氣和煤炭?jī)r(jià)格仍處高位，庫(kù)存水平偏低,。在拉尼娜氣候影響下,，今年冬季預(yù)計(jì)較以往更冷，能源價(jià)格有進(jìn)一步走高可能,，屆時(shí)更多的冶煉企業(yè)面臨減產(chǎn)壓力,。

另外，需要注意的是,，亞洲地區(qū)除中國(guó)外,，韓國(guó),、日本和印度的產(chǎn)量全球占比為15.32%。日本,、韓國(guó)作為能源進(jìn)口依賴度較高的國(guó)家,，同樣受到能源價(jià)格飆升的影響，而印度目前亦面臨煤炭資源緊缺的問(wèn)題,，若冬季能源價(jià)格繼續(xù)走高,，減產(chǎn)壓力將傳遞至亞洲部分地區(qū)。

鉛：根據(jù)ILZSG數(shù)據(jù)顯示,，2020年全球精煉鉛產(chǎn)量中,，亞洲地區(qū)占比最高63.91%，其次是美洲地區(qū)占比17.61,，歐洲地區(qū)占比16.13%,，非洲及大洋洲總占比僅2.35%。從主要的生產(chǎn)國(guó)看,，中國(guó)精煉鉛產(chǎn)量最多,，全球占比為41.72%。其次是美國(guó),，全球占比9.57%,。接著是印度、韓國(guó),、墨西哥,、德國(guó)等國(guó)家。由于鉛冶煉能耗成本較低,，原料成本占比較高,，因此產(chǎn)能主要分布在鉛礦資源國(guó)及部分主要消費(fèi)國(guó)。

鉛冶煉能耗相較其他有色金屬偏低,，按《中國(guó)有色金屬工業(yè)年鑒》2014年鎳冶煉綜合能耗先進(jìn)值355kgce/t計(jì)算,，每噸鉛冶煉能耗在1065千瓦時(shí)左右。鉛冶煉中電力成本達(dá)到現(xiàn)金成本占比的30%以上,，海外煤價(jià),、天然氣價(jià)格的上漲在會(huì)推高冶煉成本，但在計(jì)算原生鉛完全成本時(shí),，還會(huì)考慮白銀,、硫酸等副產(chǎn)品收益。同時(shí)目前再生鉛產(chǎn)量占比超過(guò)原生鉛,，且能耗更低,，因此相較于其他高能耗品種，能源價(jià)格上漲對(duì)原生鉛供應(yīng)影響相對(duì)較小,。

（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/長(zhǎng)安）

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