中國粉體網(wǎng)訊 2018年,，光伏行業(yè)經(jīng)過了新政的“殘酷洗禮”,，全產(chǎn)業(yè)鏈需求驟減，但下游的電站資產(chǎn)交易卻呈現(xiàn)出活躍態(tài)勢,。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，今年已經(jīng)有 15家光伏上市企業(yè)參與電站資產(chǎn)交易，電站交易規(guī)模數(shù)為1.39GW,，交易金額高達(dá)93個(gè)億,，而且其中大部分發(fā)生在531新政之后，而且收購方自身體量較大,。
12月20日,，一位接觸光伏電站投資的人士告訴記者，對(duì)于有意收購新能源資產(chǎn)的公司來講,，現(xiàn)階段光伏電站的投資吸引力可能不如風(fēng)電�,！叭绻_實(shí)想要收購光伏電站,，需要看各方面手續(xù)是否齊全。如果是已經(jīng)建成并且已經(jīng)進(jìn)入國家補(bǔ)貼名單中的電站可以考慮,，但是還在等待進(jìn)入國家補(bǔ)貼目錄排隊(duì)的電站,，在明年補(bǔ)貼指標(biāo)的競爭中可能‘殺得頭破血流’�,！鄙鲜鋈耸勘硎�,。
電站資產(chǎn)熱
2014年,，晶科能源曾表示公司董事會(huì)批準(zhǔn)對(duì)下游光伏電站項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略選擇的研究。近日,，中信建投向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)江西監(jiān)管局遞交的相關(guān)報(bào)告顯示,，經(jīng)過中信建投的輔導(dǎo)，晶科電力規(guī)范運(yùn)作程度進(jìn)一步提高,，已經(jīng)具備發(fā)行上市條件,。
晶科電力業(yè)務(wù)范疇覆蓋新能源電力資產(chǎn)開發(fā)、電站建設(shè),、電站運(yùn)維,、投資管理、電力生產(chǎn)和銷售各個(gè)方面,。截至目前,，晶科電力已持有運(yùn)營光伏電站發(fā)電規(guī)模約3.02GW，在海內(nèi)外擁有超過7GW光伏電站儲(chǔ)備項(xiàng)目,。
除晶科外,，阿特斯、正泰集團(tuán)等都嘗試過通過不同方法將下屬電站業(yè)務(wù)打包上市,。這是因?yàn)殡娬緲I(yè)務(wù)的利潤率比較高,，對(duì)于企業(yè)利潤貢獻(xiàn)越來越大，而且相對(duì)穩(wěn)定,。但作為重資產(chǎn),，電站需要更多的融資，上市可以解決高負(fù)債難題,。
投資光伏電站的企業(yè)可大致分為兩種,，一種是做BT（Build Transfer）的投資商，建成后出售從而獲得利潤,，一種是長期持有的投資商,。
例如，隆基以單晶硅片,、電池組件制造為主要業(yè)務(wù),，電站開發(fā)業(yè)務(wù)作為輔助，公司的電站開發(fā)本身是滾動(dòng)的,、不以長期持有為目的,，以收益為主要導(dǎo)向。
雖然電站被視為“香餑餑”,，但國君電新團(tuán)隊(duì)指出,，光伏電站運(yùn)營業(yè)務(wù)普遍受到補(bǔ)貼拖欠的困擾，其發(fā)電收益往往僅能償還利息,，雖然報(bào)表業(yè)績顯著,，但實(shí)際現(xiàn)金流量較差（補(bǔ)貼記為應(yīng)收款）,，光伏電站運(yùn)營的相關(guān)公司估值都較低。
針對(duì)電站資產(chǎn)的出售,，其認(rèn)為,，531新政后會(huì)有較多企業(yè)出售建成的電站，企業(yè)可以收購存量電站實(shí)現(xiàn)裝機(jī)規(guī)模的增加,。
不過,，正如前述人士所說，增量電站投資很可能受政策突然變化影響,，導(dǎo)致補(bǔ)貼不如預(yù)期,。對(duì)于已經(jīng)建成的存量電站，進(jìn)入國家補(bǔ)貼目錄的時(shí)間不確定性將成為投資方的風(fēng)險(xiǎn),。
據(jù)了解,，江西、安徽,、河南,、湖北等省份，都有大量已建,、在建項(xiàng)目在排隊(duì)拿省內(nèi)的指標(biāo),，排隊(duì)項(xiàng)目的規(guī)模，很可能已經(jīng)超過2020年之前該省可能獲得指標(biāo)的總規(guī)模,。
運(yùn)維市場機(jī)遇
對(duì)于光伏電站投資企業(yè)來說,，光伏電站收益也不是絕對(duì)穩(wěn)定的。一位江浙地區(qū)光伏運(yùn)維企業(yè)的總經(jīng)理告訴記者,，從選址,、電站設(shè)計(jì)到EPC建設(shè)等各環(huán)節(jié)，很多因素都會(huì)造成發(fā)電損失,。
“目前來看,，國內(nèi)絕大部分光伏電站都是由‘五大四小’持有的，絕大部分的光伏電站都是通過融資形式來獲得資金的,，現(xiàn)在又以融資租賃公司為主,。”該運(yùn)維企業(yè)人士指出,，此前很多電站業(yè)主都是為了完成可再生能源發(fā)電指標(biāo),，但是2016年以后，補(bǔ)貼每年下降,，電站的持有者開始關(guān)注電站收益。
光伏電站招標(biāo)方式也發(fā)生了改變,，從建設(shè)成本招標(biāo)轉(zhuǎn)向采用電價(jià)競爭招標(biāo)機(jī)制,。這就相當(dāng)于,，競標(biāo)單位需要同時(shí)考量電站生命周期總發(fā)電量和投資建設(shè)電站成本，電站能否達(dá)到預(yù)定發(fā)電量就變得非常重要,，運(yùn)維能力好壞直接影響項(xiàng)目收益,。
“今年下半年，我們接了好幾個(gè)運(yùn)維大單,，都來自傳統(tǒng)大企業(yè),，其中有民營企業(yè)，也有國企央企,，在之前是沒有的,。實(shí)際上他們都有自己的運(yùn)維團(tuán)隊(duì)，甚至運(yùn)維公司,。但因?yàn)樯婕暗角猩砝�,，�?huì)采用市場競爭機(jī)制，第三方運(yùn)維公司擁有了平等報(bào)價(jià)競爭的機(jī)會(huì),�,！鄙鲜鲞\(yùn)維人士指出。
在他看來,，除了新增的競價(jià)上網(wǎng)電站的增量空間,，第三方運(yùn)維公司在存量電站改造上空間更大。首先,，與有限的新建電站指標(biāo)相比,，存量電站規(guī)模巨大。另外,，存量電站的技術(shù)改造提升空間更大,，投資回報(bào)期更短。（中國粉體網(wǎng)編輯整理/茜茜）
