扛把子寧德時(shí)代,，在現(xiàn)金充沛的情況下,，一把定增募集了200億資金,。3月,，比亞迪刀片電池問世,，“出鞘安天下”,，不僅引發(fā)了和友商的輿論戰(zhàn)，也伴隨著“漢”這款車的大賣,，公司股價(jià)連續(xù)大漲,。

而更為關(guān)鍵的是，扛把子寧德時(shí)代被超越了,。調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度全球動(dòng)力電池市場(chǎng)，LG化學(xué)以25%的市場(chǎng)份額擊敗寧德時(shí)代,，登臨寶座,。不知道“假如我們不是世界第一，我們沒有存在的價(jià)值”的寧德時(shí)代,，會(huì)不會(huì)有點(diǎn)慌,。

國內(nèi)有比亞迪的追兵，國外有LG化學(xué)的堵截,，股價(jià)高歌猛進(jìn)的寧德時(shí)代是否已經(jīng)腹背受敵,？重金在握的寧德時(shí)代，如何打造“寧德軍團(tuán)”來迎接挑戰(zhàn),？

“追兵比亞迪”

比亞迪1995年從手機(jī)電池起家,，2003年通過收購西安秦川進(jìn)入汽車行業(yè)。依靠自身電池技術(shù)的積累,，成為國內(nèi)新能源汽車頭部企業(yè),，2018年新能源汽車銷售數(shù)量更是超越特斯拉成為全球第一。

早前,，以電池技術(shù)起家的比亞迪在新能源汽車制造領(lǐng)域幾乎完全封閉,，幾乎所有核心零部件都自主研發(fā)生產(chǎn),，這保證了汽車的高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，但也帶來了管理和技術(shù)迭代的困境,，一直被投資人所詬病,。

2018年起，比亞迪逐漸開放內(nèi)部供應(yīng)體系,，走向外供之路,，從自己一個(gè)人玩到和一群人玩。

動(dòng)力電池方面,，2019年年底成立了弗迪電池,，在全國各地建立生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能將達(dá)到120GWh,，并計(jì)劃于2022年分拆獨(dú)立上市,。下游客戶方面，雖然當(dāng)前動(dòng)力電池仍以內(nèi)供為主,，但也開始供貨于北汽,、東風(fēng)汽車、長安汽車,、豐田汽車,、中通客車等多家企業(yè)，勢(shì)必蠶食寧德時(shí)代的份額,，產(chǎn)生正面交鋒,。

同時(shí)，開始和整車廠成立合資公司,，進(jìn)行利益綁定,。3月25日，比亞迪和豐田各自持股50%的比亞迪豐田電動(dòng)車科技有限公司宣布成立,。近日,，比亞迪更是與長安汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將聯(lián)合設(shè)立合資公司,，以新能源動(dòng)力電池生產(chǎn),、銷售為主營業(yè)務(wù)。

比亞迪開放自己的生態(tài),，外部供貨+合資建廠模式正在追趕寧德時(shí)代,。

“外雄”LG

LG化學(xué)是唯一一個(gè)基于化學(xué)背景的龍頭電池企業(yè)，且背靠LG集團(tuán),，這個(gè)僅次于三星的韓國第二大跨國企業(yè),，是典型的富二代+化學(xué)學(xué)霸。

LG化學(xué)從1998年就開始研發(fā)鋰電池,，從消費(fèi)電子電池到混動(dòng)車電池,，再到純電動(dòng)車電池的生產(chǎn),，可以看出寧德時(shí)代的創(chuàng)業(yè)史和其頗為相似。

2015年中國成為全球最大新能源市場(chǎng),，深耕國內(nèi)的寧德時(shí)代隨之在2017年成為全球大哥,，LG化學(xué)只能圍繞在第三名左右，不過其提前排兵布陣,，為后續(xù)上位埋下了伏筆,。

LG化學(xué)的全球化一直領(lǐng)先于其他電池企業(yè)，早在2000年就在美國密西根建廠,，2013年在中國南京建廠,，2018年在歐洲波蘭建廠。LG化學(xué)南京濱江第二工廠也在建設(shè)中,，今年年底完工,，明年8月開始投產(chǎn)。

今年上半年,，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,，歐洲新能源市場(chǎng)已經(jīng)完成了對(duì)中國的反超，在歐洲波蘭建成投產(chǎn)的LG化學(xué)正好趕上風(fēng)口,，超越寧德時(shí)代成為第一。寧德時(shí)代董事長曾毓群也曾公開表達(dá)了擔(dān)憂,，“我自己預(yù)測(cè),，今年整個(gè)歐洲的電動(dòng)汽車銷量將超過中國，而中國全球第一大電動(dòng)汽車市場(chǎng)的地位將被歐洲搶走“,，真是一語成讖,。

LG化學(xué)這個(gè)富二代+化學(xué)學(xué)霸，提前排兵布陣全球化,，打贏了這場(chǎng)翻身仗,。

寧德時(shí)代的實(shí)力

寧德時(shí)代成立于2011年，包括董事長曾毓群在內(nèi)的大部分高管及技術(shù)人員來自消費(fèi)鋰電池龍頭ATL,，對(duì)電池產(chǎn)業(yè)理解深刻,。2005年，日本TDK以1億美元全資收購ALT,，曾毓群兼任TDK株式會(huì)社高級(jí)副總裁,。以至于后來創(chuàng)辦寧德時(shí)代，有投資人評(píng)價(jià)道：在寧德時(shí)代,，依然能感受到濃濃的日資企業(yè)文化,。

寧德時(shí)代憑借技術(shù)的積累、三元電池路線,、國內(nèi)政策的加持,，一路高歌猛進(jìn),。

2015年工信部制定的動(dòng)力電池白名單，57家上榜企業(yè)中沒有一家日韓系在華電池企業(yè),，避開了LG化學(xué),、松下在國內(nèi)的對(duì)抗。2016年底的精準(zhǔn)扶持政策,，三元電池獲得補(bǔ)貼優(yōu)勢(shì),，寧德時(shí)代三元路線占優(yōu)，搞得磷酸鐵鋰電池大哥比亞迪備受打擊,。

寧德時(shí)代在國內(nèi)沒有國外技術(shù)降維打擊,，卻可以技術(shù)降維打擊國內(nèi)企業(yè)，加上國內(nèi)制造成本優(yōu)勢(shì),，從2017年開始,，連續(xù)三年拿下全球動(dòng)力電池裝機(jī)量的冠軍。

成為冠軍的寧德時(shí)代絕不是僅靠政策躺贏,，這背后是寧德時(shí)代重金綁定上游材料端,，國內(nèi)各區(qū)域布局中游制造端，打造利益共同體下游需求端,。

上游材料端：以持股,、合資建廠、簽訂供貨協(xié)議方式綁定鋰鈷鎳礦和前驅(qū)體材料生產(chǎn)商,。在四大材料供應(yīng)商的選擇上遵循多樣化,，第一梯隊(duì)至第三梯隊(duì)均有，自己研發(fā)+外部供應(yīng),，從而打造超強(qiáng)的供應(yīng)能力和議價(jià)能力,。

中游制造端：寧德時(shí)代主要在中國布局制造基地，不同于LG化學(xué)在中國獨(dú)寵南京,，寧德時(shí)代在整車廠的生產(chǎn)前線都有布局,，分布大江南北，從福建到青海,，從廣東到四川,，海外德國圖林根制造基地也在建設(shè)中，公司總產(chǎn)能計(jì)劃于2023年達(dá)到240GWh,。

下游需求端：以合資建廠,、簽訂供貨協(xié)議方式深度綁定。寧德時(shí)代沒有局限單一客戶,，而是廣泛合作,。這有助于公司產(chǎn)品性能的快速提升，畢竟人多力量大,。今年1月,，寧德時(shí)代和特斯拉達(dá)成了合作,，獲得行業(yè)頂流需求和技術(shù)指導(dǎo)。

但從被LG短暫挑落寶座的狀況來看,，寧德時(shí)代也有不足,。

寧德時(shí)代的短板

其實(shí)，工信部決定自2019年6月21日廢止動(dòng)力電池白名單,，這意味著市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻將一視同仁,，國外巨頭紛紛進(jìn)入中國，行業(yè)競爭將趨于白熱化,。而寧德時(shí)代的短板,，也會(huì)面臨挑戰(zhàn)。

首要的是,，產(chǎn)能不足,。產(chǎn)能不足，會(huì)導(dǎo)致客戶不得不擴(kuò)大合作對(duì)象,。比如動(dòng)力電池巨頭松下就因產(chǎn)能不足,，限制了特斯拉Model3的產(chǎn)量，特斯拉就開始了和LG化學(xué),、寧德時(shí)代的合作,。

同時(shí)，電池產(chǎn)能不足,，會(huì)迫使整車廠自己下場(chǎng),，反過來減弱對(duì)動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)的依賴，來一招釜底抽薪,。今年9月15日特斯拉電池日，鋼鐵俠馬斯克就直接發(fā)推文透露自家的電池廠,，搞得電池廠商睡不著覺,。

上下游產(chǎn)業(yè)鏈安全也是一個(gè)大問題：電芯成本中原材料占8成，特別是所需的鈷鎳鋰都屬于稀缺資源,，主要來自于國外進(jìn)口,。原料來源集中度高，開采周期長,，產(chǎn)能調(diào)整較慢,。在動(dòng)力電池需求持續(xù)旺盛的趨勢(shì)下，如何保證原材料的供應(yīng)安全和控制價(jià)格波動(dòng),，寧德時(shí)代雖然有所布局但仍需努力,。

下游方面，寧德時(shí)代雖然深耕國內(nèi)市場(chǎng),，和國內(nèi)整車廠有協(xié)議和合資公司綁定,，但仍面臨LG化學(xué)本土化和比亞迪等追趕者的蠶食,。同時(shí)，寧德時(shí)代國際化遠(yuǎn)落后于LG化學(xué),，其國外合作將會(huì)面臨LG化學(xué)的沖擊,。

技術(shù)實(shí)力仍有差距：寧德時(shí)代雖然有ATL的電池技術(shù)積累，但技術(shù)仍是跟隨狀態(tài),。寧德時(shí)代的三元電芯能量密度為240Wh/Kg,，LG化學(xué)達(dá)到250，松下更是達(dá)到260,，這也是特斯拉選擇松下的原因,。

同時(shí)鋰電池專利始終掌握在日韓企業(yè)手中，LG化學(xué)占比19%,，專利數(shù)量優(yōu)勢(shì)明顯,，松下占比15%，三星SDI占比11%,，海外動(dòng)力電池龍頭幾乎主導(dǎo)了鋰電池領(lǐng)域的注冊(cè)專利,，具備絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，寧德時(shí)代在專利數(shù)量方面短板明顯,。

寧德時(shí)代靠著ATL的技術(shù)積累,、敏銳的商業(yè)眼光長出了翅膀，趁政策的東風(fēng)飛上了天,，但人無完人,，企業(yè)也都有些不足。面對(duì)即將發(fā)生的激烈混戰(zhàn),，寧德時(shí)代這仗怎么打,？

寧德時(shí)代這仗怎么打？

兵馬未動(dòng),，糧草先行,。

2019年年中，寧德時(shí)代公開發(fā)行100億元債券融資,。今年2月,，寧德時(shí)代計(jì)劃定增不超過200億元，是再融資新規(guī)以來,，募集金額最大的一次預(yù)案,。9月17日成功發(fā)行15億美元債券，是2017年迄今中資企業(yè)依據(jù)美國證券法S規(guī)則進(jìn)行的最大單筆規(guī)模的美元債首次發(fā)行,。

左手人民幣,，右手美元，為實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略布局提供了充足彈藥。

合縱連橫,，控制節(jié)點(diǎn)

彈藥充沛的寧德時(shí)代,，8月11日發(fā)布公告稱，公司擬圍繞主業(yè),，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資,，投資總額不超過190.67億元，其中境外投資總額不超過25億美元,。

公告寫道“為契合公司業(yè)務(wù)長期發(fā)展需求,，推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，保障行業(yè)關(guān)鍵資源的供應(yīng)”,，可以看出,，寧德時(shí)代對(duì)自身短板一清二楚，并早早趁著股價(jià)大漲準(zhǔn)備好了干糧,。

設(shè)備端：9月14日晚間,，先導(dǎo)智能公告稱，寧德時(shí)代認(rèn)購全部25億元定增股份,，定增完成后,，寧德時(shí)代成為先導(dǎo)智能第二大股東。先導(dǎo)智能是寧德時(shí)代的上游鋰電池生產(chǎn)設(shè)備制造商,，本次投資為寧德時(shí)代擴(kuò)產(chǎn)鎖定生產(chǎn)設(shè)備,。畢竟三年就要產(chǎn)能翻翻，有了坦克才能打閃電戰(zhàn),。

專利上：寧德近年頻繁布局設(shè)備環(huán)節(jié)專利,，16-19年合計(jì)注冊(cè)近300項(xiàng)設(shè)備相關(guān)專利，占比專利總數(shù)的10%,。此次戰(zhàn)略投資更是專利合作,，控制節(jié)點(diǎn)的模板。

上游方面：投資約0.44億人民幣收購加拿大Neo鋰業(yè)公司8%的股權(quán),。Neo鋰業(yè)擁有阿根廷鋰鹽湖項(xiàng)目,，目標(biāo)為年產(chǎn)2萬噸電池級(jí)碳酸鋰，未來規(guī)模預(yù)計(jì)4萬噸產(chǎn)能,。目前是寧德第二次投資海外鋰項(xiàng)目，此前一次是19年9月以5500萬澳元（約2.7億人民幣）收購澳洲Pilbara鋰礦8.5%的股權(quán),。

最近的兩次出手以及之前的產(chǎn)業(yè)鏈布局,，有助于寧德時(shí)代擴(kuò)大產(chǎn)能、保障產(chǎn)業(yè)鏈安全,。而顯然,，寧德時(shí)代手里還有大把彈藥，正負(fù)極材料、鋰礦等等領(lǐng)域仍有布局空間,。

尾聲

行業(yè)復(fù)蘇,、擴(kuò)張，在不同階段對(duì)龍頭企業(yè)的影響是不一樣的,。

在第一階段,，排名靠后的企業(yè)彈性更大。行業(yè)春風(fēng),，就好比老師對(duì)成績來了個(gè)“開根號(hào)乘十”一樣,。三個(gè)同學(xué)之前分別是36、64,、81分,，但在處理之后，就會(huì)變成60,、80,、90分，排名順序沒變,，但絕對(duì)差距顯著變小,，而且從增速來看，第三名反而進(jìn)步神速,。

因而,，在行業(yè)整體復(fù)蘇的第一階段，落后的公司容易獲得追捧,，但是能否轉(zhuǎn)化為第二階段的穩(wěn)定優(yōu)勢(shì),，那就不好說了。畢竟,，要是真有能耐,，第一次就應(yīng)該考好。

而如何把復(fù)蘇轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定優(yōu)勢(shì),，產(chǎn)業(yè)鏈管理是關(guān)鍵點(diǎn)：上游控制資源,，中游重視制造，下游拓展客戶,。

產(chǎn)業(yè)鏈上游,，供給（資源）的話語權(quán)越高，產(chǎn)業(yè)鏈下游,，需求（市場(chǎng)）的話語權(quán)越高,。對(duì)于上下游，資源供給和電池裝機(jī)量是核心變量,。中游制造環(huán)節(jié),，本質(zhì)上為加工屬性，因此成本控制能力更是核心競爭要素，企業(yè)競爭壁壘來自原材料掌控能力及需求迭代速度,。

如何能像HM那樣,，即能精確控制上游的原料成本，又能快速響應(yīng)下游的需求變化,，這是行走動(dòng)力電池江湖的制勝關(guān)鍵,。

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/星屑）

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