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杭州研特科技有限公司 2024-03-05 點擊625次
文化紙漲價落地,，旺季期待盈利向好,。今年年初，文化紙紙價受淡季影響有所回落,，隨著3月至5月的傳統(tǒng)旺季臨近,，紙價迎來提漲機會。1月下旬主要文化紙企宣布2月,、3月分別上調(diào)紙價100,、200元/噸，2月底來看提價得以落地,，需求端旺季效應初步顯現(xiàn),。
但考慮到雙膠紙行業(yè)集中度相對較低、落后產(chǎn)能或仍有出清,，預計對旺季紙價影響有限,。另外從成本端來看，短期外盤闊葉漿報價有所提振,，國內(nèi)現(xiàn)貨漿價回升,，亦有助于支撐旺季紙價。頭部紙企憑借漿紙一體化優(yōu)勢,，盈利預計受益旺季紙價表現(xiàn),。
白卡紙方面，供給端仍對紙價形成一定壓制,。盡管主要紙企1月以來發(fā)布漲價函,，但目前白卡紙紙價尚無明顯提振,。行業(yè)2023年產(chǎn)能釋放超過200萬噸/年,，2024年預計仍將有240-320萬噸/年產(chǎn)能投產(chǎn)。而需求端景氣度受到宏觀經(jīng)濟影響,，復蘇力度仍有待觀察,。
箱瓦紙企23年盈利逐步改善，24年關注旺季表現(xiàn),。2023年箱板瓦楞紙企盈利自低位改善,，從已發(fā)布業(yè)績預告的紙企來看，山鷹國際前三季度歸母凈利潤分別為-3.41,、0.70,、1.55億元，Q4預計為2.11-2.59億元,；玖龍紙業(yè)23H1,、H2歸母凈利潤分別為-9.95億、2.92億元,。2023年部分紙種進口關稅降至零,，箱板瓦楞紙進口增加沖擊國內(nèi)紙企市場份額,、壓制紙價；紙企通過壓低國廢采購價格,、優(yōu)化庫存,、精益管理，在淡季維持競爭力,、穩(wěn)定盈利,，在旺季需求釋放、紙價提振助力下改善盈利,。2024年相關關稅政策不變,，下游需求復蘇力度仍待觀察，紙企經(jīng)營策略或?qū)⒀永m(xù),。進口紙影響趨于穩(wěn)定情況下,，預計紙企盈利整體好于去年，旺季盈利表現(xiàn)更優(yōu),。