中國粉體網(wǎng)訊  2023年,，在終端需求增速放緩,、鋰電池行業(yè)去庫存的背景下，中游鋰電池材料均面臨供需關(guān)系階段性失衡,、產(chǎn)品價(jià)格下滑的重大挑戰(zhàn),。

正極材料作為鋰離子電池的核心材料環(huán)節(jié)，其性能直接決定了電池的能量密度,、壽命,、安全性、使用領(lǐng)域等,，其在鋰離子電池中成本占比最高,；同時(shí)，憑借其廣闊的市場應(yīng)用前景,，正極材料行業(yè)吸引了越來越多的業(yè)內(nèi)外廠家紛紛加入,。目前，動(dòng)力電池應(yīng)用的正極材料以磷酸鐵鋰,、三元材料等為主。

近日,，多家鋰電正極材料企業(yè)的2023年年報(bào)及2024年一季度報(bào)告出爐,，粉體網(wǎng)對9家三元正極材料生產(chǎn)企業(yè)（含前驅(qū)體）和7家磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行梳理統(tǒng)計(jì)如下：

2023年，隨著大量資本涌入鋰電產(chǎn)業(yè)鏈條,，擴(kuò)產(chǎn)不斷,，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈競爭日趨激烈，正極材料環(huán)節(jié)也難逃“內(nèi)卷”,，加上原材料價(jià)格大幅下跌,，正極材料首當(dāng)其沖，企業(yè)業(yè)績普遍出現(xiàn)下滑現(xiàn)象,。

三元正極需求承壓,，業(yè)績分化明顯

三元方面，動(dòng)力的需求有所不足,，國內(nèi)磷酸鐵鋰：三元的市場份額接近7:3,，由于磷酸鐵鋰能量密度等性能的升級以及下游車企對于性價(jià)比的追求，三元的需求略顯疲軟,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2023年國內(nèi)三元材料總產(chǎn)量為59.0萬噸，同比下滑 2.0%,；全球范圍內(nèi)三元材料總產(chǎn)量為96.6萬噸,，同比下滑2.8%。幾家三元正極企業(yè)在23Q4和24Q1的營收同比都出現(xiàn)了下滑,，但業(yè)績出現(xiàn)明顯分化,。

當(dāng)升科技2023年凈利19.24億元,，同比僅下降14.8%；容百科技凈利潤為5.81億元,，同比下降57.07%,；長遠(yuǎn)鋰科則由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額為1.24億元,，長遠(yuǎn)鋰科表示2023年由于上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng),，同時(shí)下游企業(yè)去庫存，需求放緩,，公司產(chǎn)品銷量與售價(jià)下降,，疊加存貨跌價(jià)影響，利潤下降,。振華新材2023年凈利1.03億元,，同比下降91.93%，在2024年Q1虧損1.37億元,，振華新材對此解釋主要由于公司產(chǎn)能利用率較低,，盈利能力受損，此外公司計(jì)提約0.62億元資產(chǎn)減值損失,，盈利進(jìn)一步承壓,。

生產(chǎn)三元正極材料前驅(qū)體的上市企業(yè)也是幾家歡喜幾家愁。芳源股份2023年凈利潤虧損4.5億元,，帕瓦股份2023年凈利虧損0.97億元,，格林美2023年凈利雖同比下滑27.89%，但也實(shí)現(xiàn)9.34億元,。而龍頭企業(yè)中偉股份則實(shí)現(xiàn)凈利19.47億元,，同比增長26.15%。中偉股份對此表示,，主要受益于全球新能源市場的快速增長,。

不過，在2024年第一季度,，幾家企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)了增長,。光大證券研報(bào)指出，從2024年Q1的凈利潤增速來看,，三元前驅(qū)體環(huán)節(jié)提前反映出二季度行業(yè)需求轉(zhuǎn)暖的跡象,。

磷酸鐵鋰深陷虧損泥潭

磷酸鐵鋰企業(yè)則是虧損的“重災(zāi)區(qū)”。整理的7家上市企業(yè)中,，僅湖南裕能保持了盈利,，凈利為15.81億元，同比下滑47.44%。頭部企業(yè)德方納米2023年由盈轉(zhuǎn)虧,，虧損額達(dá)16.36億元,；萬潤新能虧損達(dá)15.04億元。最近向港交所二次遞表的龍?bào)纯萍?023凈利虧損12.33億元,， 安達(dá)科技,、富臨精工、豐元股份亦表現(xiàn)低迷,，虧損嚴(yán)重,。

對于業(yè)績下滑的原因,，多數(shù)材料廠歸結(jié)為幾個(gè)方面：一是產(chǎn)品價(jià)格下降,；二是前期高價(jià)存貨減值損失；三是項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)提相應(yīng)折舊,。據(jù)悉,，隨著行業(yè)新產(chǎn)能的投產(chǎn)，行業(yè)供需關(guān)系改變,，從2023年初到2024年一季度末,，鋰電主材的降幅普遍在40%以上。

對于磷酸鐵鋰行業(yè)的發(fā)展趨勢,，湖南裕能表示,，2023年以來行業(yè)總體增速放緩，磷酸鐵鋰主要原材料碳酸鋰價(jià)格劇烈波動(dòng),，目前行業(yè)呈現(xiàn)普遍虧損的狀態(tài),。截至2023年底,，磷酸鐵鋰產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到341.7萬噸,，整體產(chǎn)能利用率均不足50%。行業(yè)普遍虧損以及低產(chǎn)能利用率的狀態(tài)難以長期維持,，部分市場競爭力較弱的磷酸鐵鋰材料企業(yè),，正面臨行業(yè)出清的風(fēng)險(xiǎn)。

磷酸鐵鋰VS三元正極

總體來看,，營收方面磷酸鐵鋰企業(yè)的情況好于三元正極企業(yè),，雖然售價(jià)下降，但是量的增長仍為強(qiáng)勁,，除了動(dòng)力領(lǐng)域份額的提升以外,，還有儲(chǔ)能市場的快速增長。凈利方面磷酸鐵鋰企業(yè)低于三元正極材料企業(yè),，原因在于磷酸鐵鋰材料同質(zhì)化嚴(yán)重且門檻較低,，在新建產(chǎn)能釋放情況下就導(dǎo)致了材料降價(jià)幅度較大。而三元正極材料的產(chǎn)品種類較多，不同的組分其工藝也存在較大的差異,，和下游客戶深度綁定,，不容易被競爭對手的材料替換。

參考來源：

1.各企業(yè)年報(bào)

2.光大證券《鋰電行業(yè)2023年報(bào)及2024年一季報(bào)總結(jié)：24Q1行業(yè)盈利見底,，靜待周期拐點(diǎn)》

3.中郵證券《鋰電2023年報(bào),、2024一季報(bào)總結(jié)：利潤分化向下游轉(zhuǎn)移，材料環(huán)節(jié)有望走出至暗時(shí)刻》

（中國粉體網(wǎng)編輯整理/喬木）

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