中國(guó)粉體網(wǎng)訊 預(yù)計(jì)2021/2022年全球光伏新增裝機(jī)分別為165/200GW,，對(duì)應(yīng)組件需求量約198/240GW，對(duì)硅料的需求分別約為58/70萬(wàn)噸,�,？紤]到庫(kù)存因素和硅料實(shí)際供需釋放節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)硅料行業(yè)供需緊張格局或延續(xù)至2022年,。
全球新增光伏裝機(jī)將保持較快增長(zhǎng),，2021-2022年新增裝機(jī)有望達(dá)165/200GW。
2021年國(guó)內(nèi)光伏將正式進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)階段,，在中國(guó)“3060” 目標(biāo)下以碳為錨,，將逐步開(kāi)啟對(duì)傳統(tǒng)火電的增量和存量替代；同時(shí)全球光伏市場(chǎng)持續(xù)多元化發(fā)展,，隨著各國(guó)可再生能源規(guī)劃戰(zhàn)略地位的提升,，以及疫情和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下光伏項(xiàng)目投資吸引力增強(qiáng)，行業(yè)需求增長(zhǎng)或?qū)⒓铀�,。我們預(yù)計(jì)2021-2022年全球光伏新增裝機(jī)將達(dá)165/200GW左右,，未來(lái)5年年均裝機(jī)有望達(dá)200-250GW，對(duì)應(yīng)CAGR接近20%,，或?qū)⑹侵虚L(zhǎng)期增速最快的行業(yè)賽道之一,，而新增裝機(jī)的增長(zhǎng)也將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。
硅料中短期供給有限,，產(chǎn)能釋放速度較慢,。
根據(jù)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù),，截至2021年初，太陽(yáng)能級(jí)硅料的在產(chǎn)產(chǎn)能約56萬(wàn)噸,，其中海外產(chǎn)能近10萬(wàn)噸,，目前看2021年雖有產(chǎn)能投放但并無(wú)實(shí)際產(chǎn)能可以供給到市場(chǎng)中。根據(jù)各家硅料廠公告,，通威云南保山4萬(wàn)噸和四川樂(lè)山3.5萬(wàn)噸分別于2021年10月底和2021年12月底投產(chǎn),，大全新能源新疆3.5萬(wàn)噸將于2021年12月底投產(chǎn)，亞洲硅業(yè)青海3萬(wàn)噸將于2021年6月底投產(chǎn),，根據(jù)硅料廠的實(shí)際運(yùn)行情況，從產(chǎn)能投放到穩(wěn)定產(chǎn)出較高比例的單晶料需要3-6個(gè)月的時(shí)間,，因此預(yù)計(jì)2022年新增的硅料產(chǎn)出約為10萬(wàn)噸,，合計(jì)約67萬(wàn)噸；若考慮顆粒硅的供給,，2022年新增的硅料產(chǎn)出大約為14萬(wàn)噸,，整體供給約為71萬(wàn)噸。
硅料供需緊張或延續(xù)至2022年,。
我們預(yù)計(jì)2021-2022年全球光伏新增裝機(jī)將達(dá)165/200GW左右,，考慮1:1.2的容配比，預(yù)計(jì)全球新增光伏裝機(jī)對(duì)應(yīng)的組件需求為198GW和240GW,。在單GW組件硅料需求量2900噸的情況下,，上述組件規(guī)模對(duì)應(yīng)的硅料需求約為58萬(wàn)噸和70萬(wàn)噸。而上文數(shù)據(jù)顯示,，2021年和2022年的硅料供給分別為57萬(wàn)噸和71萬(wàn)噸,，考慮顆粒料的供給，硅料環(huán)節(jié)依然處在供不應(yīng)求或者緊平衡的狀態(tài),。我們預(yù)計(jì)硅料的供需緊張也將延續(xù)至2022年,，超出市場(chǎng)預(yù)期。
風(fēng)險(xiǎn)因素
全球新增光伏裝機(jī)低于預(yù)期,，硅料價(jià)格上漲影響下游開(kāi)工率,，顆粒硅在硅片端的驗(yàn)證情況超預(yù)期。
投資策略
順勢(shì)而為,，全球新增光伏裝機(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和硅料中短期的供給有限帶來(lái)了硅料環(huán)節(jié)持續(xù)的高景氣度,。我們建議繼續(xù)把握持續(xù)景氣的硅料環(huán)節(jié)，繼續(xù)推薦領(lǐng)先產(chǎn)能擴(kuò)張和擁有高品質(zhì)硅料的龍頭公司通威股份,、大全新能源,、新特能源和特變電工。
（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/茜茜）
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