多層陶瓷電容器(MLCC),，也稱為片式電容器、積層電容,、疊層電容等,，屬于陶瓷電容器的一種。MLCC是被動元件中最重要的細(xì)分品類,，具有耐高壓,、耐高溫、體積小,、適合于表面貼裝等特點(diǎn),，在成本和性能上都占據(jù)優(yōu)勢。主要下游包括消費(fèi)電子,、工業(yè),、汽車等領(lǐng)域。
目前,，民用MLCC市場處于充分的市場競爭狀況,，整體市場需求規(guī)模極大，同時供應(yīng)也非常充分,，總體供需相對平衡,。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年MLCC為需求量最大的被動元件,，全球市場規(guī)模超120億美元,。隨著應(yīng)用的不斷拓展和升級，需求量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢,。
庫存去化進(jìn)程結(jié)束,，行業(yè)進(jìn)入上行期
自2018Q3 MLCC進(jìn)入去庫存階段，價格持續(xù)下行,，2019Q1與Q2單價跌幅達(dá)15-30%,，庫存高企，原廠開工率減半以消化庫存,。歷經(jīng)1年時間,，行業(yè)庫存已徹底消化。2019Q4進(jìn)入行業(yè)旺季效應(yīng)下,，渠道商對于高端計(jì)算機(jī),、智能機(jī)所需MLCC進(jìn)行補(bǔ)貨,，導(dǎo)致供應(yīng)緊張。因供需缺口較大,，引導(dǎo)MLCC制造商將產(chǎn)能轉(zhuǎn)進(jìn)手機(jī)料，產(chǎn)能排擠效應(yīng)之下導(dǎo)致大尺寸MLCC交期開始延長,。從2019年12月底至今,，中大尺寸MLCC均價漲幅在20%-30%，小尺寸均價漲幅在10%-20%,。
替代空間大,，國產(chǎn)MLCC迎發(fā)展良機(jī)
2019年全年MLCC貿(mào)易逆差超300億元。核心元器件國產(chǎn)化成為大勢所趨,，被動元件亦有自主可控的需求,。不考慮漲價因素，MLCC行業(yè)整體的穩(wěn)態(tài)毛利率水平在30%-50%左右,，處于電子行業(yè)中高水平,。國產(chǎn)MLCC廠商業(yè)績彈性有望充分釋放。
據(jù)行業(yè)分析,，全球無源元器件生產(chǎn)大廠主要集中在我國華東,、華南沿海一帶。臺資國巨,、華新科在蘇州,、東莞建廠；奇力新落腳昆山,、東莞,、湖南、重慶等地,；日系企業(yè)村田制作所,、TDK及韓系企業(yè)SEMCO也在我國江蘇、廣東沿海地區(qū)設(shè)有工廠,；我國本土企業(yè)風(fēng)華高科,、順絡(luò)電子等主要以廣東沿海為主。
5G+汽車電子,，市場增長突破點(diǎn)
隨著全球5G部署進(jìn)程的加快,，相關(guān)配套電子設(shè)備對MLCC產(chǎn)品的需求也將迎來爆發(fā)式增長，為應(yīng)對市場旺盛的需求,，有關(guān)公司積極布局產(chǎn)能提升計(jì)劃,。此外，隨著汽車技術(shù)的發(fā)展,，相關(guān)汽車電子也將成為MLCC未來最大的增量市場,。其中,，汽車電子化率和新能源車滲透率的提升是車用MLCC用量爆發(fā)的兩大核心驅(qū)動力。據(jù)估計(jì),，純電動車的單車MLCC用量約18000顆,，傳統(tǒng)燃油車單車僅3000顆。預(yù)計(jì)2025年車用MLCC市場需求量將是2019年的約1.7倍,，其中高端大容量MLCC需求量為19年的2倍,。車用MLCC以大尺寸為主，高壁壘決定高利潤,。
日韓龍頭調(diào)整結(jié)構(gòu),，供給格局有望重塑
自2016年起，日韓廠商開始逐步退出中低端市場轉(zhuǎn)而,，將產(chǎn)能向高端市場轉(zhuǎn)移,。產(chǎn)能調(diào)整導(dǎo)致中大尺寸常規(guī)品供給出現(xiàn)缺口，部分型號未來供給緊張,。國內(nèi)企業(yè)將持續(xù)承接退出產(chǎn)能,，成為常規(guī)品的主力。且憑借在小型化0201產(chǎn)品的規(guī)�,；⿷�(yīng)能力,，將享受到智能手機(jī)升級帶來的MLCC需求紅利。
疫情突如其來,，市場面臨震蕩
春節(jié)前,，受訂單爆發(fā)式增長和招工難等問題的影響，相關(guān)企業(yè)不得不停止接單,。春節(jié)后,，由于國內(nèi)爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情，招工難等問題進(jìn)一步加劇,，企業(yè)無法滿足滿載生產(chǎn),，行業(yè)上下游庫存面臨不足預(yù)警，導(dǎo)致市場出現(xiàn)恐慌情緒,。受此影響,，部分MLCC報價開始大幅度上揚(yáng),，2月初,，國巨傳出電阻,、MLCC價格平均漲幅約30％,。
國內(nèi)疫情對全球無源元器件廠國內(nèi)廠區(qū)生產(chǎn)的影響比預(yù)期嚴(yán)重，導(dǎo)致產(chǎn)品供給缺口持續(xù)增大,，有消息稱,，國巨考慮到實(shí)際產(chǎn)能少于預(yù)期,，決定國巨上調(diào)其原先的漲價幅度,，MLCC和電阻價格上調(diào)五成，3月起生效,。對于調(diào)升兩大產(chǎn)品報價五成，遠(yuǎn)高于原先規(guī)劃,，國巨2月17日表示，價格交由市場供需決定,，目前全力滿足客戶的急單需求,。
這是無源元器件自2018年年第4季價格止跌回穩(wěn)之后,，漲幅最大的一次,。據(jù)了解,，因無源元器件單價低,，占下游整機(jī)產(chǎn)品成本比重非常小，下游用戶為求料源無虞,，多數(shù)接受漲價,，不會因無源元器件報價大漲而調(diào)整其整機(jī)產(chǎn)品價格,。
盡管國內(nèi)各地陸續(xù)復(fù)工,，但交通管制、員工返崗率難以拉升,，導(dǎo)致產(chǎn)出受阻,，即便疫情使電子整機(jī)產(chǎn)品銷售下滑，但MLCC,、電阻產(chǎn)出仍不足以滿足市場需求,。江蘇、河北,、廣東等地MLCC產(chǎn)能,，占全球供應(yīng)量約三到四成。新冠肺炎疫情對運(yùn)輸和員工返崗率的影響，導(dǎo)致MLCC供給遠(yuǎn)低于下游整機(jī)產(chǎn)品需求,。
全球市場或?qū)⒚媾R重大調(diào)整
不僅國內(nèi)的MLCC生產(chǎn)對全球市場造成重要影響,，同時隨著病毒在全球范圍內(nèi)逐漸擴(kuò)散,，相關(guān)高端MLCC產(chǎn)品生產(chǎn)制造或?qū)⑹艿街卮笥绊憽?/p>
以日本村田制作所為例,，據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報導(dǎo)，為應(yīng)對市場需求,，全球最大被動元件廠商村田制作所（Murata）將擴(kuò)產(chǎn)相關(guān)電子零組件產(chǎn)線，計(jì)劃2020年底于岡山縣擴(kuò)增產(chǎn)線，提升生產(chǎn)陶瓷電容等相關(guān)產(chǎn)品的材料供應(yīng),。另外,，島根縣和泰國工廠方面也將擴(kuò)建廠房，以加快因應(yīng)5G全面啟動和電子產(chǎn)品高密度化帶來的零組件成長需求,。
該報導(dǎo)指出，村田制作所的積層陶瓷電容器（MLCC）掌握全球40%市占率,，高居龍頭，鈦酸鋇則是積層陶瓷電容器的主要原料,，岡山縣的村田制作所子公司──岡山村田制作所，這次擴(kuò)建生產(chǎn)鈦酸鋇等生產(chǎn)MLCC 所需原料設(shè)施及附屬能源廠房,，總投資金額達(dá)160 億日圓。
然而日本能否有效遏制新冠狀病毒的擴(kuò)散將直接影響著村田制作所2020年的生產(chǎn)計(jì)劃,，進(jìn)而導(dǎo)致全球高端MLCC產(chǎn)品面臨供應(yīng)不足風(fēng)險,。受此影響,，或許隨著我國疫情的提前結(jié)束，我國MLCC產(chǎn)品及企業(yè)或?qū)⒔璐耸录䦟?shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)化調(diào)整步入高端市場,。
信息來源：東方財(cái)富,、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院,、和訊財(cái)經(jīng)
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