中國粉體網(wǎng)訊 去年12月，倫鋁連續(xù)半個多月的漲勢一度令市場咋舌�,，F(xiàn)在，倫鋁“戰(zhàn)斗力”又一次升級,，在短短五個交易日就完成了上一輪超10%的漲幅，并創(chuàng)下30年來的最大連續(xù)漲幅,，直逼六年來高點(diǎn)。另一方面,，國內(nèi)滬鋁期貨市場雖然出現(xiàn)跟漲,，但動力明顯不足,，連續(xù)出現(xiàn)高開低走走勢，截至昨日收盤,，滬鋁主力合約報收14325元/噸,。
鋁市外熱內(nèi)冷原因何在,？國際鋁市能否重演鈷市風(fēng)云，成為今年有色金屬漲幅之冠,？
誰是倫鋁暴漲推手
4月6日,，美國財政部對金屬大亨Oleg Deripaska及其控股的俄鋁展開制裁,。鋁市供應(yīng)格局突然生變。
LME和CME的Comex表示,，他們不會接受來自俄羅斯富豪Oleg Deripaska掌管的United Co. Rusal(俄鋁)的金屬,。Rusal是全球第二大的鋁生產(chǎn)商。日本,、韓國等大宗商品貿(mào)易商也表示不再交易俄鋁的鋁產(chǎn)品,。
“目前來看,，俄鋁的鋁海外出口形勢格外嚴(yán)峻，幾乎被全面封鎖,�,！睎|證期貨鋁分析師孫偉東告訴中國證券報記者，上述消息正是鋁價上周開始大幅反彈的主要原因,。
據(jù)了解,，俄鋁2017年電解鋁產(chǎn)量為370.7萬噸,，是除了我國魏橋之外全球第二大原鋁生產(chǎn)企業(yè)，占全球產(chǎn)量的5.8%,。
孫偉東分析,，從俄鋁2017年四季度電解鋁銷售結(jié)構(gòu)來看，45%出口至歐洲市場,、19%出口亞洲、18%出口美洲,、18%出口俄羅斯及獨(dú)聯(lián)體,�,！岸礓X的本土原鋁消化能力有限,，絕大多數(shù)出口到海外。因此對俄鋁的制裁,，引發(fā)了市場對本已偏緊的全球原鋁市場供給的進(jìn)一步擔(dān)憂,。這直接造成了LME鋁價的暴漲�,！�
“今年，在LME庫存持續(xù)下降的大背景下,，外盤鋁供應(yīng)偏緊大格局不變,。無論是中美貿(mào)易摩擦，還是美國制裁俄鋁事件,，均導(dǎo)致美國當(dāng)?shù)劁X現(xiàn)貨升水持續(xù)上升�,！庇腊财谪浻猩饘俜治鰩熓Y欣誠表示,，在俄鋁被LME封殺后，歐洲面臨150萬噸缺口的實(shí)際問題,，而這個缺口目前由于中國鋁錠出口關(guān)稅問題,，并不能及時解決,。投資者對國際鋁市供應(yīng)的擔(dān)憂，從近日的漲勢可見一斑,。
滬鋁偏弱背后
值得注意的是,，近日雖然滬鋁也隨外盤上漲，但漲幅卻相對有限,，近幾個交易日日內(nèi)頻頻出現(xiàn)高開低走走勢。
究其原因,，孫偉東對中國證券報記者分析,，主要是市場對俄鋁的鋁產(chǎn)品是否會流入中國存在擔(dān)憂。
“由于俄鋁具有水電優(yōu)勢,，因此成本在全球范圍內(nèi)具有明顯優(yōu)勢,，約為12000元至12500元/噸左右，理論上俄鋁有進(jìn)入國內(nèi)的可能性,�,！彼f,。
消息人士稱，近期,，在我國東北地區(qū),，已經(jīng)出現(xiàn)了一些俄鋁的鋁錠報價。
“不過,，國內(nèi)原鋁供應(yīng)本就處于過剩時期，并且俄鋁鋁價與國內(nèi)相比并不具有明顯的競爭力,�,！睂O偉東分析，總體來看,，即便俄鋁有部分原鋁流入中國，也難以抵消其在全球范圍內(nèi)造成的供給減量,，這對我國的鋁出口是一大利好,。因此無論從國際還是國內(nèi)角度來看，俄鋁制裁事件對鋁價都是利多的,。
從國內(nèi)供需來看，蔣欣誠告訴中國證券報記者,，二季度仍處在消費(fèi)旺季,，雖然目前庫存下降幅度不太理想，但總體對二季度庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)預(yù)期不變,，關(guān)鍵問題在于幅度。
就目前情況來看,，他分析,，供應(yīng)方面，短期河南電解鋁復(fù)產(chǎn)較慢,，因為鋁價弱，利潤預(yù)期不好,，現(xiàn)在河南大多電解鋁廠趁此在上環(huán)保設(shè)備,，以此來應(yīng)對今年采暖季當(dāng)?shù)匦抡催_(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)企業(yè),，采暖季只需限產(chǎn)10%,。總體來看,，河南地區(qū)復(fù)產(chǎn)將在5-6月份開始慢慢啟動,，暫時不會出現(xiàn)之前外界預(yù)期的高成本鋁廠停產(chǎn)減產(chǎn)的情況,。而全國電解鋁新增產(chǎn)能方面，大多計劃集中在5-6月份投放,。所以二季度末供應(yīng)壓力不小,。
消費(fèi)方面，可以用旺季不旺來形容,�,！澳壳皣鴥�(nèi)對美國方面的出口受到限制,，特別是鋁板帶箔。雖然目前國內(nèi)鋁材訂單較好,，但同比增速下滑明顯,，儲備訂單量不及去年同期飽滿。所以在旺季末端,，可能會出現(xiàn)需求滑落明顯的情況,。”蔣欣誠說,。
國內(nèi)鋁價二季度上漲概率大
多位接受中國證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)鋁市短期可能呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局,。
“總體來看,，供應(yīng)在6月份開始面臨壓力,，消費(fèi)又無法使庫存出現(xiàn)超預(yù)期的降幅，甚至在3季度還會有累庫的風(fēng)險,。滬鋁短期可能受國內(nèi)去庫疊加外盤鋁短缺因素,，有利好鋁價，偏強(qiáng)一些,，但是中期來看，國內(nèi)鋁價面臨不小的壓力�,！笔Y欣誠認(rèn)為,。
“我們預(yù)計二季度鋁價大概率是上漲的�,！睂O偉東分析，首先,，鋁價在成本線附近運(yùn)行，處于相對底部,。其次,，盡管有部分新增產(chǎn)能以及采暖季復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在二季度投放,，但受到去年供給側(cè)改革的影響，今年二季度原鋁供給量同比預(yù)計仍有所減少,。
“而從需求來看,，二季度是鋁下游需求的旺季，因此我們預(yù)計,，隨著下游企業(yè)的訂單以及開工逐漸回暖,，會造成鋁錠庫存的下降,。根據(jù)我們測算，二季度庫存降幅可能達(dá)到20萬噸至40萬噸,。鋁價也會隨著庫存的企穩(wěn),、下降而獲得上行動能�,！睂O偉東說。
從鋁價走勢對相關(guān)股票投資的影響來看,，孫偉東分析,，對于鋁行業(yè)來說，股票表現(xiàn)與期貨價格走勢具有很高的關(guān)聯(lián)度,。我們對二季度鋁價看好，因此預(yù)計在此期間與鋁相關(guān)的股票也會有較好的表現(xiàn),。尤其可以關(guān)注今年有新增電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)的上市企業(yè),，以及具有深加工能力的下游鋁材企業(yè)。
“不過投資者需要注意的是，從今年全年來看,，鋁行業(yè)總體可能仍處于供需平衡的狀態(tài)，因此鋁價全年漲幅預(yù)計有限,�,！彼f。
