中國(guó)粉體網(wǎng)訊  隨著2017年逐漸接近尾聲，環(huán)保風(fēng)暴愈演愈烈,，供暖季限產(chǎn)政策逐漸落地,，供給側(cè)去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。這些政策極大地影響了銅,、鋁,、鉛、鋅等有色金屬的現(xiàn)貨及期貨價(jià)格,。

其中,，既有供需格局導(dǎo)致的基本面轉(zhuǎn)變，也有市場(chǎng)預(yù)期變化引起的價(jià)格波動(dòng),。

銅：寒冬已過(guò)春已來(lái)

SMM分析師葉建華稱(chēng),，由于前幾年銅價(jià)長(zhǎng)期低迷，全球主要銅礦公司資產(chǎn)投資放緩,。預(yù)計(jì)2017年全球礦供應(yīng)增速在-1%,，2018年增速上升至3.3%左右，折合金屬量65萬(wàn)噸左右,。

廢七類(lèi)進(jìn)口的相關(guān)政策將影響國(guó)內(nèi)廢銅的供應(yīng)量：

影響量是75萬(wàn)到95萬(wàn)金屬量,，這個(gè)主要是通過(guò)2016年的中國(guó)進(jìn)口廢銅金屬量折算出來(lái)的，他們的品種有一半以上的金屬量都是來(lái)自于七類(lèi)料,。隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保和禁止進(jìn)口越來(lái)越嚴(yán)格,，廢銅的優(yōu)勢(shì)逐步退化，去年4季度廢銅和電解銅的價(jià)差有3000,，但是現(xiàn)在就沒(méi)有這么強(qiáng)勢(shì)了,。未來(lái)也很難導(dǎo)致冶煉廠去轉(zhuǎn)移原料結(jié)構(gòu)，除非是未來(lái)廢銅供應(yīng)寬松或中國(guó)有大量的政策去刺激,，誘使大家對(duì)原料端的轉(zhuǎn)移,。

基于上述分析,，葉建華認(rèn)為，明年中國(guó)廢銅供應(yīng)的缺口約為10萬(wàn)金屬量,。

電解銅方面,，今年和明年產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)分別為3.1%和5.6%。

消費(fèi)進(jìn)入平緩低速增長(zhǎng)區(qū)間

電力是銅需求端最大的板塊,�,？紤]到中國(guó)在大力發(fā)展許多能源項(xiàng)目，電力領(lǐng)域的需求應(yīng)較為平穩(wěn),。

房地產(chǎn)方面,，2018年拉動(dòng)的銅消費(fèi)將下降：

房地產(chǎn)限購(gòu)限貸后，房地產(chǎn)新屋開(kāi)工,、竣工,、施工、及銷(xiāo)售面積開(kāi)始降溫,，將逐步傳導(dǎo)到銅消費(fèi),。

新能源車(chē)方面，未來(lái)帶動(dòng)銅消費(fèi)增長(zhǎng)是可以期待的,，但新能源汽車(chē)本身產(chǎn)量增長(zhǎng)帶來(lái)的耗銅量的增長(zhǎng)有限,，應(yīng)更多關(guān)注基建的鋪設(shè)，例如充電樁,、充電站等,。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2018年全球銅消費(fèi)量增速維持2%-2.5%左右,，而供給端的收縮將成為推升銅價(jià)抬升的主要支撐因素,。預(yù)計(jì)2018年銅價(jià)重心將上移，外盤(pán)全年均價(jià)約6800-6900美元/噸,，國(guó)內(nèi)53000元/噸,。

鋁：量?jī)r(jià)齊升難持續(xù)

SMM分析師劉小磊指出，2017年國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)非常特殊的一點(diǎn)是出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的現(xiàn)象：

主要是因?yàn)橘Y金,，包括市場(chǎng)的預(yù)期,，大家的預(yù)期共同指向未來(lái)供給側(cè)的收縮，所以鋁價(jià)從12500到17500的水平,。

但這種現(xiàn)象很難持續(xù),，原因是供給側(cè)及取暖季的政策影響對(duì)鋁價(jià)的支撐已經(jīng)給足預(yù)期，上方風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)疊加,，前期的多頭有獲利離場(chǎng)的意愿,。

去產(chǎn)能方面，供給側(cè)改革減產(chǎn)產(chǎn)能將替代部分取暖季減產(chǎn)，2017年6月至2018年3月二者疊加影響運(yùn)行產(chǎn)能約為400萬(wàn)噸,。而實(shí)際去庫(kù)存時(shí)間或延續(xù)到2018年4月以后,。

劉小磊認(rèn)為，2018年,，受供給側(cè)改革和供暖季政策影響,，整體電解鋁產(chǎn)量增速將下滑，而在地產(chǎn),、汽車(chē),、電力等終端放緩下,，電解鋁消費(fèi)增速也有下行風(fēng)險(xiǎn),。預(yù)計(jì)今年四季度鋁價(jià)走勢(shì)仍偏強(qiáng)，原因是取暖季限產(chǎn)即將進(jìn)入執(zhí)行階段,。而2018年鋁價(jià)將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì),，上半年偏弱，主因庫(kù)存壓力仍大,，下半年走勢(shì)偏強(qiáng),。

其他金屬

鉛：維持供應(yīng)過(guò)剩格局

預(yù)計(jì)2018年鉛市供應(yīng)增加，需求在增加的同時(shí)增速放緩,。整體來(lái)看,，2018年鉛市將繼續(xù)供應(yīng)過(guò)剩格局。受環(huán)保及再生鉛等不確定因素影響,，2018年鉛價(jià)料波幅劇烈,，預(yù)計(jì)滬鉛價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為17000-22000元/噸，或在明年第三,、四季度到達(dá)高點(diǎn),。

鋅：供需趨于平衡

預(yù)計(jì)2018年初鋅價(jià)依舊維持強(qiáng)勢(shì)，但隨著對(duì)2018年供需漸漸進(jìn)入平衡的預(yù)期,，下半年價(jià)格將高位小幅回落,。預(yù)計(jì)2018年LME鋅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為2450-3500美元/噸，滬鋅價(jià)格區(qū)間為29700-20500元/噸,。