中國粉體網(wǎng)訊  一,、政策助推,，新能源汽車銷售依然火爆

1、鈷下游應用：三元電池成為主

動力電池已成為鈷下游應用中占比最大的一環(huán),。在鋰電池應用方面,，鈷主要用于鈷酸鋰電池(LCO)、鎳鈷鋁酸鋰電池(NCA)以及三元電池的正極材料(NCM),，其中鈷酸鋰電池主要應用于消費電子領域,，三元電池用于消費電子及動力電池領域。目前鈷的電池應用中仍以鈷酸鋰為主,，但隨著新能源汽車的發(fā)展普及,，三元材料有望成為鈷需求的爆發(fā)點。

2016年以來,，新能源汽車補貼政策更為嚴格,，引入退坡制度，但認為政策的改變有助于加快推進新能源汽車普及的市場化,、規(guī)范化,，避免了行業(yè)陷入長期依賴補貼的困境,。同時，國家及地方的各項政策陸續(xù)落地出臺也保證了對于新能源汽車推廣的持續(xù)性,。因此認為新能源汽車的銷量仍然會回到較高的增長水平,，拉動鈷的需求。

當前高能量密度的三元材料是動力電池的趨勢,。通過研究2017年新的新能源汽車推廣應用推薦車型目錄,，發(fā)現(xiàn)電池體系中三元材料的占比在提升。其中采用三元電池的乘用車149款,，占乘用車總數(shù)203款的73.4%,；專用車中采用三元電池的有307款，占專用車總數(shù)464款的66.13%,；同時,，自2017年起，工信部放開了三元電池在客車上的應用限制,，而客車在國家已公布的5批新能源汽車推廣應用車型目錄有1115款,，占比達到62.57%。隨著三元材料穩(wěn)定性的進一步提升,，客車應用三元電池的比例有望快速提升,。

二、礦山產(chǎn)能固定,，供需格局逆轉

1,、大型礦山減產(chǎn)，手抓礦減少

我國是鈷冶煉大國,，但是資源儲量不足,，僅占全球鈷儲量1.1%(8萬噸)。剛果(金)儲量為全球第一,，達到47.89%,，也是我國最主要的鈷礦進口國。鈷礦主要分為四種：銅鈷礦,、鎳鈷礦、砷鈷礦和含鈷黃鐵礦,，鈷作為伴生金屬,。隨著近年來銅、鎳等金屬價格下行,，礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)事件頻發(fā),，鈷礦產(chǎn)量增速明顯出現(xiàn)下滑，甚至出現(xiàn)負增長,。而近期剛果(金)手抓礦減產(chǎn)也降低了鈷礦的總供給,。手抓礦是指含鈷量3-20%的硫化礦，過去剛果(金)每年約有1.4-1.5萬噸的鈷金屬量為手抓礦，而手抓礦的供給亦對鈷市場造成了一定沖擊,。2016年,，大赦國際對手抓礦的人權問題進行曝光，引發(fā)全球關注,。剛果(金)也在2016年大力整治手抓礦的問題,，導致手抓礦的供給嚴重下降，有望引發(fā)全球鈷精礦供給收縮,。

2,、新增產(chǎn)能有限

由于鈷價在2016Q4之前長期處于低迷狀態(tài)，海外礦山巨頭復產(chǎn)意愿不高,。其次鈷作為伴生礦,，復產(chǎn)與否更大程度上取決于銅、鎳的價格,，因此鈷價單方面上漲無法有效促使礦山復產(chǎn),。2017-2018年，大型礦山投產(chǎn)較少,，因此新增產(chǎn)能有限,。