中國粉體網(wǎng)訊  攀枝花停產(chǎn)鈦精礦產(chǎn)量6.8萬噸/月/占全國21%,。受攀枝花環(huán)保事件影響,，金江片區(qū)鈦礦廠家仍在停產(chǎn)，短期復產(chǎn)較難,，受影響產(chǎn)量為6.8萬噸/月,，占全國月均產(chǎn)量20.5%(2016年全國33.2萬噸/月)。同時攀鋼等龍頭企業(yè)大量購買當?shù)剽伒V,，導致礦企及貿(mào)易商庫存趨緊,，預計后期價格將再次上行,。

鈦精礦推漲鈦白粉價差,。2016年,，國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量為259.7萬噸,，同比增加了27.4萬噸/+11.8%。產(chǎn)量繼2015年出現(xiàn)7年來首次下降后再創(chuàng)歷史新高,。核心下游鈦白粉行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，大幅提振了鈦精礦的需求。歷史價格數(shù)據(jù)顯示,，鈦精礦價格彈性低于鈦白粉，且鈦精礦價格與鈦白粉價差(鈦白粉價格-2.43*鈦精礦價格)同向波動,。隨著鈦精礦價格上行推漲鈦白粉價差,，鈦白粉企業(yè)盈利將持續(xù)改善。

2017年1月鈦白粉出口穩(wěn)增長。2017年1月鈦白粉出口5.93萬噸/+14.05%,，繼2016年(出口量72萬噸/+33.82%)刷新2014年55萬噸的歷史高點后,，出口量同比繼續(xù)增長。2016年1月出口基數(shù)較平穩(wěn),，且2017年春節(jié)(1月28日)較2016年(2月8日)提前了11天,。在1月有效出口天數(shù)減少的前提下，出口繼續(xù)增長昭示了海外強勁的需求回暖趨勢,。

海內(nèi)外龍頭合并大幅提升集中度,。2017年2月，國際巨頭特諾宣布擬以16.63億美元收購科斯特鈦白粉業(yè)務,，預計在2018Q1前完成,，總產(chǎn)能將達130萬噸/年/占全球20%，為全球第一大生產(chǎn)商,，同時2016Q4佰利聯(lián)完成收購龍蟒鈦業(yè),，全球CR5由48%上升至55%，行業(yè)集中度再次大幅提升,。

海外需求復蘇疊加產(chǎn)能關停是國內(nèi)出口大幅改善的主要原因：美國與歐洲的地產(chǎn)行業(yè)復蘇極大帶來海外鈦白粉的需求改善,，同時海外高成本鈦白粉產(chǎn)能的關停也造成了一定的供給缺口，海外鈦白粉巨頭從去年以來多次提高產(chǎn)品價格以及季度開工率的提升都印證這一需求改善,。

建議關注鈦白粉大周期下的環(huán)保趨嚴所帶來的投資機會：從2016年年初以來鈦白粉價格上漲超過70%,，行業(yè)基本面改善顯著。在這一大周期背景下,，環(huán)保管控的趨嚴將成為未來幾年行業(yè)發(fā)展的主線,，以本次攀枝花環(huán)保事件為契機，我們建議關注行業(yè)大周期下環(huán)保因素所帶來的投資機會,。