中國粉體網(wǎng)訊 2016年的前三個季度中,，鈦白粉勢如破竹連連上漲，而之前,，鈦白粉還處于連續(xù)四年下跌的水深火熱之中,。鈦白粉價格緣何進入漲價常態(tài)?到底發(fā)生了什么?牛市又將延續(xù)到何時?下文中我們將一一探究。
鈦白粉行業(yè)景氣度逐步回升
經(jīng)歷了2015年凄慘的歷史大底后,，鈦白粉從2015年年尾開始鳳凰涅槃,，在2016年前三季度里，高頻逆漲貫穿始終,。以金紅石型鈦白粉為例,，見下圖,。
圖1 2013-2016年金紅石型鈦白粉價格走勢（數(shù)據(jù)來源：MOLBASE）
在最新一輪鈦白粉漲價中，以四川龍蟒為例,，9月14日起其報價再度全線上調(diào),，金紅石型鈦白粉針對國內(nèi)客戶宣布上調(diào)500元/噸，國際各類客戶統(tǒng)一上調(diào)50美元/噸,。截至三季度末,，金紅石型市場高端價格已經(jīng)回升至12700-13200元/噸，較年初漲幅高達28%,。隨著價格的上漲,，鈦白粉行業(yè)景氣程度也逐漸好轉(zhuǎn)，從企業(yè)利潤及行業(yè)開工方面也可以略窺一二,。
利潤方面,，雖然鈦白粉原料價格的上漲導致了成本增加，但鈦白粉自身漲勢強勁,，有效推動了利潤回升,。參考鈦白粉上市公司報告披露的數(shù)據(jù)，佰利聯(lián)2016年上半年凈利潤較上年大漲52.49%,，為0.71億元;而安納達則從巨虧轉(zhuǎn)盈,，上半年凈利潤0.04億元，較上年漲幅高達118.77%,。
圖2 2013-2016年鈦白粉上市公司利潤對比（數(shù)據(jù)來源：MOLBASE）
從行業(yè)開工狀況來看，開工率已從之前50%左右的偏低狀態(tài)逐步恢復到70%左右的正常水平,。 
圖3 2016年鈦白粉行業(yè)開工率趨勢（數(shù)據(jù)來源：MOLBASE）
綜上來看,，目前鈦白粉行業(yè)的價格、利潤及開工狀況均已擺脫了2015年的低谷狀態(tài),，重新回到了2014年水平,。那么是哪些因素引導了這場漂亮的逆襲呢?
出口火爆引燃漲勢，國內(nèi)終端同步飄紅
《摩貝視野》認為,，鈦白粉在2016年實現(xiàn)連續(xù)逆襲,，有如下幾個原因：前幾年鈦白粉市場價格已經(jīng)進入大底，同時原料成本價格不斷上漲,，催生了鈦白粉企業(yè)極強的漲價意愿,。另外還有一個重要的因素是原油價格企穩(wěn)回升。第三個原因是鈦白粉自身需求的增長,，國內(nèi)終端及出口量都大大提升,。另外，鈦白粉漲價也離不開供應端限產(chǎn)等蓄意操作,。
鈦白粉在國內(nèi)終端下游方面,，主要應用于涂料,、塑料，造紙,，油墨等領域,，其中涂料是鈦白粉最大的下游，占鈦白粉消費量的60%以上,。而涂料與房地產(chǎn)的關系非常緊密,，從終端房產(chǎn)數(shù)據(jù)可以比較直觀地看到鈦白粉的需求狀況變化。盡管今年的房地產(chǎn)行業(yè)主要是去庫存,，但樓市大熱也在事實上刺激了新房的投產(chǎn)和裝修方面的需求,。2016年以來，受益于房地產(chǎn)“營改增”等政策的拉動,，以及房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā),、不動產(chǎn)抵稅等環(huán)節(jié)影響，房地產(chǎn)銷售持續(xù)升溫,， 2016年1-8月份全國房地產(chǎn)銷售面積增速達25.5%,，銷售額更高達38.7%。在樓市帶動下,，涂料數(shù)據(jù)也較去年明顯好轉(zhuǎn),，2016年1-7月我國規(guī)模以上型涂料企業(yè)總產(chǎn)量累計已超千萬噸，達到1007.38萬噸,，同比增長6.92%,，而2014-2015年產(chǎn)量超千萬噸用了8個月時間，2013年則用了10個月,。
圖4 2015-2016年全國商品房銷售面積及銷售額增速（數(shù)據(jù)來源：MOLBASE）
鈦白粉出口方面,，2016年也實現(xiàn)了爆炸性增長。從最新數(shù)據(jù)看,，2016年8月我國鈦白粉出口65419.682噸,，同比增長高達70.25% 。鈦白粉連續(xù)4個月出口超過6萬噸,，而在過去月出口5萬噸就已經(jīng)是極佳水平了,，畢竟我國鈦白粉月產(chǎn)量也就20萬噸左右，1/3的出口占比無疑將會極大釋放國內(nèi)庫存,，成為鈦白粉牛市最有力的爆點,。
圖5 2015-2016年鈦白粉出口數(shù)據(jù)對比（數(shù)據(jù)來源：MOLBASE）
鈦白粉漲價除了以上因素，也離不開供應端的蓄意操作,，例如限產(chǎn)等,。這也反映出在價格連漲的背后，行業(yè)環(huán)境仍然嚴酷且不夠規(guī)范,。生廠商連續(xù)漲價,，但代理商及大單客戶都有較大的議價空間,，對于終端的執(zhí)漲情況也較為靈活，經(jīng)常需要通過再一次漲價去落實上一輪漲價的幅度,，這種情況使得市場價格更為混亂,，同一廠家同一型號在不同客戶之間的成交價可能存在巨大的差異。因此,，在連漲行情中并不是所有的業(yè)內(nèi)人士都賺錢了,，今年鈦白粉渠道商的情況并不比往年好太多，他們在執(zhí)行漲價與維系客戶之間往往要做出利潤上的讓步,，同時還要面臨部分生廠商嘗試直面終端以及互聯(lián)網(wǎng)交易平臺的沖擊,。
另外《摩貝視野》還發(fā)現(xiàn)，鈦白粉大量出口的背后是低廉的價格,，上半年出口價格基本在1500美金/噸以下,，雖然三季度漲到1700美金/噸以上，但相比國內(nèi)售價依然是過于低廉,。這種利用低價出口走量,，而國內(nèi)高價牟利的狀況，也是無奈之舉,，鈦白粉出口之路依舊任重道遠,。
行業(yè)繼續(xù)優(yōu)化，未來持續(xù)看好
我國鈦白粉行業(yè)在經(jīng)歷了多年的低谷后終于迎來了難得的“牛市”,，這輪牛市將會持續(xù)到何時?
《摩貝視野》認為,，由于目前鈦白粉出口保持良好態(tài)勢，終端房產(chǎn)行業(yè)也保持了較良好的慣性,，從歷史角度來看鈦白粉的當前價格也并不算高,，所以鈦白粉價格的上漲仍然存在較大的空間�,！ �
此外，行業(yè)結(jié)構的自我優(yōu)化也在有條不紊的進行,，例如國內(nèi)龍頭佰利聯(lián)與四川龍蟒合并或?qū)⒃诮衲耆〉脤嵸|(zhì)性進展,，這必將推動行業(yè)集中度的不斷提升。
綜合來看,，目前鈦白粉行業(yè)景氣度良好,，市場仍處于上行通道，《摩貝視野》對鈦白粉后期走勢仍持樂觀預期,，預計上漲行情或?qū)⒇灤?016全年,。甚至在2017年，隨著供給側(cè)改革的推進,，行業(yè)兼并整合進程的加速以及終端行業(yè)的持續(xù)復蘇,，鈦白粉行業(yè)也將有望繼續(xù)穩(wěn)步回升,。
