５月,，印度國有鋁業(yè)公司?Ｎａｌｃｏ?同伊朗鋁業(yè)公司簽訂了一份３萬噸的氧化鋁出口合同，價(jià)格為４６２．５美元／噸ＦＯＢ。６月１１日?該公司又同一家俄羅斯公司敲定３萬噸氧化鋁出口合同?定價(jià)為３５０美元／噸ＦＯＢ,。時(shí)隔不足一個(gè)月,，氧化鋁價(jià)格就大跌１００多美元／噸，這預(yù)示著始自２００２年底以來的國際氧化鋁上漲行情已告終結(jié),，開始走向周期性下跌,。

　　４月初,，澳大利亞現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格創(chuàng)出５３０美元／噸ＦＯＢ的新高,，隨后，受中國宏觀調(diào)控影響,，各種原材料價(jià)格紛紛下挫,，氧化鋁價(jià)格也失去了支撐?自高位滑落。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能經(jīng)過瘋狂擴(kuò)張之后,，今年面臨著原材料價(jià)格上漲,、電力短缺、鋁價(jià)低迷和政府治理整頓的困擾,，迫于市場壓力,，許多鋁廠陸續(xù)減產(chǎn)或者停產(chǎn)，一些新的擴(kuò)建工程只好擱淺,。國內(nèi)電解鋁發(fā)展速度的放緩,，降低了對(duì)進(jìn)口氧化鋁的需求。

　　氧化鋁價(jià)格的急速上揚(yáng),，極大地刺激了氧化鋁產(chǎn)量增加,。據(jù)英國《金屬通報(bào)》統(tǒng)計(jì)分析，２００４年第１季度,，全球原鋁產(chǎn)量為７２８．６萬噸,，同比增長８．５％，氧化鋁增產(chǎn)幅度則高達(dá)９．１％,，為１４２８萬噸（見表一）,。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，２００４年１～５月份?國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到了２８５萬噸,，同比增長１７％,，５月份產(chǎn)量達(dá)到６０．３４萬噸，同比上升了１８％,。據(jù)Ｍａｃｑｕａｒｉｅ銀行報(bào)道,，目前，全球氧化鋁計(jì)劃新增產(chǎn)量達(dá)１６８０萬噸／年,，新建氧化鋁廠產(chǎn)能為１２９５萬噸／年,。盡管這些項(xiàng)目不可能全部達(dá)產(chǎn)，但是其數(shù)量還是相當(dāng)驚人（見表二）。

　　自去年下半年以來,，國內(nèi)對(duì)鐵礦石和其它原材料需求強(qiáng)勁上升,，推動(dòng)國際海運(yùn)費(fèi)大幅上漲。國家抑制經(jīng)濟(jì)過熱政策直接打擊了市場對(duì)原材料的需求,，海運(yùn)費(fèi)隨之下降,。５月份，國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量為１３２２萬噸,，同比下降４．３％,，環(huán)比則下降了２５％。５月底,，國際海運(yùn)費(fèi)由２月份的高點(diǎn)下跌了４２．２％,，波羅的海巴拿馬海運(yùn)費(fèi)指數(shù)走勢比２月高點(diǎn)和年初分別下降了４４．６％和２９．６％,，該運(yùn)價(jià)２月份曾經(jīng)創(chuàng)出７５美元～８０美元／噸的歷史記錄,。海運(yùn)費(fèi)下跌也降低了氧化鋁進(jìn)口成本,。

　　下半年,，國內(nèi)宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。國內(nèi)鋁市場正面臨著鋁錠庫存高企,，鋁價(jià)低迷的嚴(yán)峻考驗(yàn),。國際氧化鋁價(jià)格在跌破４８０美元／噸之后急速下跌,，預(yù)計(jì)到第三季度,，海外氧化鋁價(jià)格有望回到２８０美元～３２０美元／噸的區(qū)間,。