鋼鐵為耐材主要下游,。截至10年底耐火材料企業(yè)數(shù)量為2504家，增長9%,，增長速度大幅下降,。06-09年，耐火材料企業(yè)數(shù)增長率節(jié)節(jié)攀升,，09年增速為20%,。耐火材料主要下游為鋼鐵，占比約70%,，歷史數(shù)據(jù)顯示,，耐火材料的產(chǎn)量增速與粗鋼產(chǎn)量增速具有高相關(guān)性。10年耐材企業(yè)平均產(chǎn)量為27萬噸,，同增3%,。10年耐火材料的總產(chǎn)量為6774萬噸,，同增12%,，11年1~2月產(chǎn)量為987萬噸，同增10%,。2月耐材價格指數(shù)103.8,。
行業(yè)外延式增長為主。目前行業(yè)競爭激烈,。隨著鋼鐵行業(yè)的集中度提高（我國已出臺多個政策倡導(dǎo)提高鋼鐵集中度）,，耐材行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)做大做強的動力強。濮耐股份[11.75 1.21%]已在10年收購云南昆鋼耐材和上海寶明,。濮耐股份在09年年報即提出了“積極整合與公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上具有互補性以及擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源的行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)”,；“逐漸進入耐材上游資源領(lǐng)域，保障公司長期發(fā)展所需資源,�,！碧岣弋a(chǎn)業(yè)集中度耐材行業(yè)的發(fā)展趨勢。原材料決定企業(yè)毛利水平與公司做大做強的資源約束,。鋼鐵耐火材料上游主要為菱鎂礦與高鋁,。原材料在成本中占比80%以上，鎂與高鋁的價格對耐材公司的毛利率影響大，同時對原材料的掌控也決定著企業(yè)做大的資源約束,。10年鎂價較09年上漲了約13%,，高鋁的價格上漲了約22%，這直接導(dǎo)致了10年耐材公司的毛利水平大幅下降,，北京利爾[45.07 1.17%]09年毛利41%,，10年毛利34.5%。另一方面我國最大耐材企業(yè)為營口青花,，位于“中國鎂都”—遼寧營口大石橋市,，擁有巨大的礦山資源，收入居全球前十,。資源區(qū)位決定了企業(yè)的地理分布,。我國菱鎂礦的分布高度集中，09年遼寧一省產(chǎn)量占全國的86%,，山東占13%,。我國鋁土礦的分布也非常集中，09年廣西產(chǎn)量占全國的27%,、河南26%,、貴州24%。與耐材原材料資源的高度集中相對應(yīng)的是耐材公司分布的高度集中度,。10年,，河南的耐材產(chǎn)量占全國的39%、遼寧占36%,、山東占7%,，3省的耐材產(chǎn)量占全國82%。
十二五將對耐火材料提出更高的技術(shù)要求,。與我國耐火材料占全球產(chǎn)量35%以上的現(xiàn)狀比,，我國的耐火材料行業(yè)存在企業(yè)規(guī)模小門檻低的情況。
“十二五”我國《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》或?qū)娭仆Ｖ购t耐火材料（主要為“鎂鉻磚”）生產(chǎn),。我國鋼鐵,、有色、石化和建材行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,、工藝更新和節(jié)能講好要求將促使耐火材料行業(yè)提升技術(shù),。
日本地震或?qū)砦覈撹F產(chǎn)量增加，促動耐火材料需求,。日本地震或?qū)?dǎo)致日本鋼廠停產(chǎn)半年,，據(jù)業(yè)內(nèi)估算，每月停產(chǎn)量200-250萬噸,，占日本10年鋼鐵產(chǎn)量的11~14%,，日本災(zāi)后重建將對鋼鐵產(chǎn)生大量需求,，我國鋼鐵產(chǎn)量或因此而有所提高，進一步帶動對耐火材料的需求,。以每噸鋼鐵耗20公斤耐材計算,，假設(shè)日本停產(chǎn)鋼鐵由我國補足，則增加耐材24~36萬噸,。耐材公司利爾,、濮耐估值略貴，整體需要仍有待國內(nèi)調(diào)控明朗,。
行業(yè)外延式增長為主。目前行業(yè)競爭激烈,。隨著鋼鐵行業(yè)的集中度提高（我國已出臺多個政策倡導(dǎo)提高鋼鐵集中度）,，耐材行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)做大做強的動力強。濮耐股份[11.75 1.21%]已在10年收購云南昆鋼耐材和上海寶明,。濮耐股份在09年年報即提出了“積極整合與公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上具有互補性以及擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源的行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)”,；“逐漸進入耐材上游資源領(lǐng)域，保障公司長期發(fā)展所需資源,�,！碧岣弋a(chǎn)業(yè)集中度耐材行業(yè)的發(fā)展趨勢。原材料決定企業(yè)毛利水平與公司做大做強的資源約束,。鋼鐵耐火材料上游主要為菱鎂礦與高鋁,。原材料在成本中占比80%以上，鎂與高鋁的價格對耐材公司的毛利率影響大，同時對原材料的掌控也決定著企業(yè)做大的資源約束,。10年鎂價較09年上漲了約13%,，高鋁的價格上漲了約22%，這直接導(dǎo)致了10年耐材公司的毛利水平大幅下降,，北京利爾[45.07 1.17%]09年毛利41%,，10年毛利34.5%。另一方面我國最大耐材企業(yè)為營口青花,，位于“中國鎂都”—遼寧營口大石橋市,，擁有巨大的礦山資源，收入居全球前十,。資源區(qū)位決定了企業(yè)的地理分布,。我國菱鎂礦的分布高度集中，09年遼寧一省產(chǎn)量占全國的86%,，山東占13%,。我國鋁土礦的分布也非常集中，09年廣西產(chǎn)量占全國的27%,、河南26%,、貴州24%。與耐材原材料資源的高度集中相對應(yīng)的是耐材公司分布的高度集中度,。10年,，河南的耐材產(chǎn)量占全國的39%、遼寧占36%,、山東占7%,，3省的耐材產(chǎn)量占全國82%。
十二五將對耐火材料提出更高的技術(shù)要求,。與我國耐火材料占全球產(chǎn)量35%以上的現(xiàn)狀比,，我國的耐火材料行業(yè)存在企業(yè)規(guī)模小門檻低的情況。
“十二五”我國《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》或?qū)娭仆Ｖ购t耐火材料（主要為“鎂鉻磚”）生產(chǎn),。我國鋼鐵,、有色、石化和建材行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,、工藝更新和節(jié)能講好要求將促使耐火材料行業(yè)提升技術(shù),。
日本地震或?qū)砦覈撹F產(chǎn)量增加，促動耐火材料需求,。日本地震或?qū)?dǎo)致日本鋼廠停產(chǎn)半年,，據(jù)業(yè)內(nèi)估算，每月停產(chǎn)量200-250萬噸,，占日本10年鋼鐵產(chǎn)量的11~14%,，日本災(zāi)后重建將對鋼鐵產(chǎn)生大量需求,，我國鋼鐵產(chǎn)量或因此而有所提高，進一步帶動對耐火材料的需求,。以每噸鋼鐵耗20公斤耐材計算,，假設(shè)日本停產(chǎn)鋼鐵由我國補足，則增加耐材24~36萬噸,。耐材公司利爾,、濮耐估值略貴，整體需要仍有待國內(nèi)調(diào)控明朗,。
